20220828-银河期货-美玉米产量下调_内外盘有望共振反弹_18页_2mb

美玉米产量下调、内外盘有望共振反弹总结

核心内容

本报告主要分析了美国玉米产量下调、国内玉米市场供需变化及深加工需求回暖的情况，并结合期货市场数据，提出了相应的交易策略。

美国玉米市场情况

• 产量下调：Pro Farmer作物巡查数据显示，美国玉米产量预计为137.59亿蒲式耳，较2021年下降约8.98%。主要原因是炎热和干燥天气影响了玉米单产，单产预估为每英亩168.1蒲式耳，低于2021年的177蒲式耳。
• 天气影响：过去10天，美国部分区域出现高温天气，而其他地区则有较强降雨。高温天气可能对玉米产量造成不利影响，而降雨有助于缓解部分地区的干旱状况。
• 市场预期：由于产量下调，美玉米供需进一步趋紧，预计未来价格将有所反弹。同时，国内玉米市场也受到高温和降雨影响，产量可能有所下调，市场预期玉米价格将震荡走高。
• 出口情况：美玉米出口装船数据及周度累计出口量显示，出口节奏有所放缓，但整体仍保持稳定。未来需关注出口变化对市场的影响。

国内玉米市场情况

• 高温与降雨影响：国内过去10天，江汉、江南、华南北部、四川盆地及陕西南部等地出现大范围持续高温天气，部分地区气温突破历史极值。但随着降雨的到来，高温天气将逐步缓解。
• 深加工需求回暖：玉米淀粉企业开工率小幅回升，部分企业因停机时间过长恢复生产。淀粉库存小幅下降，但走货压力仍存。饲料企业库存继续下降，主要由于国内玉米进入销售期，需求回暖。
• 库存数据：全国饲料企业玉米平均库存30.43天，较上周下降0.56天，较去年同期上升3.53天。东北地区新作上市临近，饲料企业控制采购节奏；华北地区春玉米上市，价格偏弱；广东市场供应充足，采购心态疲软。

主要观点

• 美玉米产量下调：由于高温干旱天气影响，美国玉米产量预计将低于预期，导致供需关系趋紧，价格有望反弹。
• 国内玉米需求回暖：随着深加工季节性检修结束，玉米淀粉需求开始回暖，库存持续去化。饲料企业库存下降，猪价走高带动饲料需求增加。
• 内外盘联动：由于美玉米产量下调及国内需求回暖，预计未来玉米期价将震荡走高，淀粉或将跟随玉米反弹。
• 交易策略：建议关注单边上涨机会，同时可关注淀粉与玉米的价差走扩及期权策略。

关键信息

• 美玉米产量：预计为137.59亿蒲式耳，同比减少约9%。
• 国内玉米库存：全国平均库存30.43天，周环比下降1.80%，较去年同期上升3.53%。
• 玉米淀粉库存：本周小幅下降，但走货压力仍存，库存降幅有所放缓。
• 期货市场：
  • 美玉米价格有望反弹。
  • 淀粉价格或将跟随玉米走强。
  • 建议关注淀粉玉米01价差走扩及买入c2301-C-2800期权策略。

数据跟踪

• 美玉米出口装船：数据反映出口节奏有所放缓。
• 生猪市场：
  • 22省市仔猪均价及生猪均价显示市场波动。
  • 能繁母猪存栏及生猪存栏数据反映养殖周期变化。
  • 屠宰量数据反映市场需求变化。
• 小麦市场：
  • 小麦拍卖成交数据反映市场供需。
  • 小麦与玉米价差数据反映替代效应。
• 深加工企业库存：全国深加工企业玉米库存下降，但走货压力仍存。

结论

综上所述，美国玉米产量下调、国内玉米需求回暖，预计玉米及淀粉价格将有所反弹。建议投资者关注单边上涨机会及价差走扩策略，同时注意宏观及地缘政治因素对市场的影响。