2021-06-20-招商银行-2021年6月美联储议息会议点评_美联储释放转向信号_5页_901kb

美联储2021年6月议息会议总结

关键决策与立场

• 维持政策不变：美联储宣布联邦基金利率保持在0-0.25%区间，并继续当前每月购债速度（不低于800亿美元国债+400亿美元机构MBS）。
• 经济前景乐观：上调2021年四季度GDP增速预测至7%，PCE通胀预测至3.4%，尽管失业率预测不变。
• 数据支撑：疫苗接种率上升推动经济修复，疫苗接种率数据确认疫情趋稳，但就业和通胀呈现分化：就业增长乏力，主要因财政补贴和疫情因素；通胀持续高企，5月CPI增速达5%。

货币政策转向信号

• 缩减购债（Taper）预期：市场拐点隐现，预计9月后发出正式Taper指引，基于就业修复加速和历史经验参考。
• 加息预期提前：点阵图显示加息时点从2023年底提前至2023年，支持加息票委增加，预计加息节奏为2023年两次，利率提升至0.5-0.75%，强调包容性就业修复。
• 技术性调整：上调超储利率（IOER）和隔夜逆回购利率各5基点，以应对流动性泛滥，尽管归因于技术性因素，但信号指向政策趋紧。

前瞻与市场影响

• 政策收紧趋势：年内政策基本稳定，但转向清晰：预计明年初启动Taper，2023年开启加息，基准情形为逐步收紧。
• 市场反应：美元指数上涨至91.65上方，美债收益率普遍上升；人民币贬值，跌破6.40，短端利率小幅上调，流动性宽松影响有限。
• 风险与展望：政策转向可能加剧汇率波动，人民币短期波动区间为6.40-6.45，需监控经济数据。