2024-06-25-招商银行-美联储议息会议点评（2024年6月）_利率指引上修_3页_391kb

美联储2024年6月议息会议总结

美联储在2024年6月12日的议息会议中维持政策利率在5.25%-5.50%区间及缩表计划不变。会议突出调整了利率指引：点阵图将年末利率预期从4.625%上调至5.125%，并将长期利率预测从2.6%升至2.8%，显示鹰派立场增强，表明通胀压力与劳动力市场韧性的复合作用，使降息路径复杂化。

经济与通胀：美联储上调通胀预期，认为通胀可能呈现“长尾”特征，2024年底PCE通胀预测增至2.6%，显示一季度低估了通胀粘性。同时，劳动力供给增长导致失业率预测微幅上升。

政策调整：全线上调利率指引，预计全年仅降息一次（25bp），从原点阵图的三次降息调整。美联储强调降息决策将基于数据，强化内部鹰派观点。

市场反应：尽管初步市场解读偏向鹰派，但基于5月通胀数据不及预期，市场总体倾向鸽派，导致美元疲软、国债收益率下降，并推动股指上涨，但收益率曲线共振显示高利率对金融条件的支撑。

前景展望：美联储将等待更多经济数据，市场对降息预期可能震荡反复。长期来看，经济信号未显示立即降息条件，利率维持高压将持续。

总之，议息会议强化了对通胀和数据敏感的政策路径。