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资产证券化产品市场2020年第一季度运行情况总结

一、季度运行情况概要

2020年第一季度，中国资产证券化市场整体发行规模有所波动，具体表现为：

• 信贷资产证券化产品：共发行22单，发行总额为1081.68亿元，较上年同期减少12.66%。
• 交易所企业资产证券化（ABS）产品：共发行251单，发行总额为2350.18亿元，较上年同期增长17.27%。
• 交易商协会资产支持票据（ABN）产品：共新发行57单，发行总额为662.11亿元，较上年同期增长29.02%。

截至2020年3月末，各类产品的存量情况如下：

• 信贷资产证券化产品：存量项目数量394只，余额13984.88亿元，较上季度末下降2.64%。
• ABS产品：存量项目数量1853只，余额17829.51亿元，较上季度末上升0.34%。
• ABN产品：存量项目数量381只，余额4029.80亿元，较上季度末上升8.06%。

二、基础资产分布情况

（一）信贷资产证券化产品

2020年第一季度，信贷资产证券化产品的基础资产类型包括汽车贷款、个人住房抵押贷款、企业贷款、消费性贷款和不良贷款。其中：

• 汽车贷款：发行单数最多（10单），发行总额最大（461.74亿元），占总额的42.69%。
• 个人住房抵押贷款：发行单数5单，总额402.38亿元，占总额的37.20%。
• 企业贷款：发行单数4单，总额166.76亿元，占总额的15.42%。

发行金额前三名项目：

• 工元宜居2020年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券（156.33亿元）
• 建元2020年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券（95.11亿元）
• 德宝天元之信2020年第一期个人汽车抵押贷款资产支持证券（80.00亿元）

发起机构前三名：

• 中国建设银行股份有限公司（171.23亿元）
• 中国工商银行股份有限公司（156.33亿元）
• 兴业银行股份有限公司（101.92亿元）

发行机构前三名：

• 华润深国投信托有限公司（285.19亿元）
• 中国对外经济贸易信托有限公司（236.86亿元）
• 建信信托有限责任公司（171.23亿元）

（二）ABS产品

ABS产品的基础资产类型涵盖应收账款、租赁租金、企业债权、信托受益权等14类，其中：

• 应收账款类ABS：发行单数最多（140单），发行总额最大（1259.53亿元），占总额的31.52%。
• 租赁租金类ABS：发行单数29单，总额328.50亿元，占总额的13.98%。
• 企业债权类ABS：发行单数25单，总额315.99亿元，占总额的13.45%。

发行金额前三名项目：

• 信达信润2020年第一期1号资产支持专项计划（疫情防控ABS）（99.92亿元）
• 如日2020年第一期资产支持专项计划（疫情防控ABS）（89.29亿元）
• 德邦海通-复星旅文-三亚亚特兰蒂斯资产支持专项计划（70.01亿元）

原始权益人前三名：

• 深圳前海联捷商业保理有限公司（158.97亿元）
• 重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司（120.00亿元）
• 华能贵诚信托有限公司（115.63亿元）

计划管理人前三名：

• 平安证券股份有限公司（264.60亿元）
• 中信证券股份有限公司（219.82亿元）
• 华泰证券（上海）资产管理有限公司（164.06亿元）

（三）ABN产品

ABN产品的基础资产类型包括票据收益、应收债权、租赁债权、信托受益债权、基础设施收费债权和委托贷款债权。其中：

• 票据收益类ABN：发行单数最多（29单），发行总额最大（337.66亿元），占总额的51.00%。
• 应收债权类ABN：发行单数17单，总额200.04亿元，占总额的30.21%。
• 租赁债权类ABN：发行单数6单，总额53.76亿元，占总额的8.12%。

发行金额前三名项目：

• 广州周大福金融中心2020年度第一期定向资产支持票据（100.00亿元）
• 华电金泰（北京）投资基金管理有限公司2020年度第一期光穗华电定向资产支持票据（40.50亿元）
• 铁光大股权投资基金管理（上海）有限公司2020年度第一期光穗中国中铁定向资产支持票据（40.00亿元）

发起机构前三名：

• 西藏林芝汇福投资有限公司（100.00亿元）
• 深圳前海联捷商业保理有限公司（51.85亿元）
• 华电金泰（北京）投资基金管理有限公司（40.50亿元）

发行机构前三名：

• 建信信托有限公司（181.47亿元）
• 天津信托有限责任公司（90.00亿元）
• 五矿国际信托有限公司（82.29亿元）

三、2020年第一季度行业政策动态

1. 银保监会推动银行业和保险业高质量发展（2020年1月3日）

   • 强调防范地方政府隐性债务风险，规范支持地方政府债券发行。
   • 鼓励发展绿色金融，包括绿色信贷资产证券化。

2. 多部门联合发布疫情金融服务支持通知（2020年2月1日）

   • 优化公司信用类债券发行流程，鼓励线上提交材料，远程办理备案。
   • 对疫情防控相关债券建立“绿色通道”，提升服务效率。

3. 国家发改委关于证券法实施的通知（2020年3月1日）

   • 企业债券全面实行注册制。
   • 明确发行条件，强化信息披露与中介机构责任。
   • 落实省级发展改革部门监管职责，加强跨部门协调。

四、关键信息总结

• 信贷资产证券化产品发行规模下降，但ABS和ABN产品发行规模均有所增长。
• 汽车贷款和应收账款是信贷资产证券化及ABS产品的主要基础资产类型。
• 疫情防控相关ABS产品在发行中占据重要地位，成为市场热点。
• 信托公司是信贷资产证券化和ABN产品的主要发行机构。
• 政策层面强调风险防控、绿色金融发展和疫情应对措施，推动市场规范化与效率提升。