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市场总览

• 当日表现：上证指数下跌0.2%，沪深300指数下跌0.5%，科创50指数上涨0.4%，中证1000指数上涨0.6%，创业板指下跌0.02%，恒生指数下跌2.1%。
• 资金流向：沪深两市总成交额为78274亿元，北上资金净流入169亿元，南下资金净流入678亿港元。

行业分析

国防军工 (+27%)

• 主要催化因素："一带一路"会议预期提升军贸需求；中特估政策催生央企估值修复；航空主机厂经营目标落地，订单景气度上升。
• 核心推荐：中航西飞、航发动力、中国船舶等，详见邱世梁/王华君深度报告。

机械设备 (+16%)

• 细分领域：聚焦自主可控型产业，例如光模块（AIGC驱动需求）、光伏设备（HJT、TOPCon技术迭代）、工程机械（海外出口强劲）。
• 核心逻辑：政策驱动、技术革命拉动需求，推荐罗博特科、中际旭创、晶盛机电等相关龙头。

萍果护理 (-10.8%)

• 核心因素：淡季需求疲软，消费板块短期波动；医美受出行旺分流，化妆品电商淡季影响。
• 市场情绪：电商数据偏弱，竞争加剧，但龙头个股超预期利润使板块修复可期。

非银金融 (-10.5%)

• 驱动逻辑：此前急涨后短期回调；中特估主题演绎，保险板块受益于估值修复，性价比较高。

重要推荐

1. 北京城乡 (600861)：重组标的，与国际人服巨头合作落地，市场化提速，PE 1561倍，维持“买入”评级。
2. 中航沈飞 (600760)：航空装备放量，新机型预期打开增长空间，目标价8418元，现价上涨空间41%。

重要观点（宏观）

• 经济弱修复：4月经济增速放缓，政府需解决企业盈利下行问题；三季度后若美联储放缓加息，中国货币政策或迎空间，利好成长股与利率债。

重要点评

• 迈为股份 (300751)：HJT设备订单落地超预期（84GW订单14条），设备和电池格局受益，维持“买入”。

投资建议

• 策略提示：短时情绪分化，建议关注国防军工和高端制造业，趋势优先配置政策与技术双驱动资产，长期分散配置AI、光伏、机械设备等领域，配置弹性与稳健平衡。

风险提示

• 黄金、军工、高估值消费等波动可能加大；AI政策、光伏技术路线变化风险；地缘与央行政策风险需密切追踪。