> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 现货成交略有回暖 铅价整体仍维持震荡格局 ## 核心内容 2026年3月23日，铅市场整体呈现震荡格局，现货成交略有回暖，但期货市场仍维持波动。国内铅价与国际铅价走势分化，LME铅价受地缘政治影响跌至近一年低位，而国内铅价虽跟随下跌，但跌幅有限。市场供需博弈明显，再生铅亏损扩大与原生铅厂库去化形成阶段性支撑，下游蓄电池企业需求表现平稳，部分区域出现回暖迹象。 ## 主要观点 - **现货市场**： - LME铅现货升水为-39.51美元/吨。 - SMM1#铅锭现货价与前一交易日持平，为16275元/吨。 - 河南地区持货商报价贴水收窄，散单以对沪铅2604合约贴水50元/吨出厂。 - 广东地区冶炼厂报价对均价升水100-120元/吨，并有成交。 - 下游蓄电池企业需求平稳，部分区域出现成交回暖。 - **期货市场**： - 沪铅主力合约当日开于16360元/吨，收于16395元/吨，较前一交易日上涨105元/吨。 - 全天成交63444手，较前一交易日减少13162手，持仓量89207手，较前一交易日减少3934手。 - 夜盘收于16435元/吨，较昨日午后收盘上涨0.27%。 - 价格日内震荡，最高触及16500元/吨，最低下探至16320元/吨。 - **库存变化**： - SMM铅锭库存总量为6.3万吨，较上周同期减少1.45万吨。 - LME铅库存为284075吨，较上一交易日减少25吨。 ## 关键信息 - **铅价走势**： - 国内铅价相对稳定，而LME铅价受外部因素拖累走低。 - 期货价格呈现震荡，夜盘小幅上涨。 - **市场供需**： - 再生铅亏损扩大，原生铅厂库去化，形成阶段性支撑。 - 下游需求结构性分化，数据中心订单表现亮眼，但民用电池需求渐入淡季。 - **策略建议**： - 市场整体为中性，建议投资者谨慎操作。 - 期权策略建议“卖出看涨”，以应对可能的上涨风险。 - **风险提示**： - 流动性踩踏风险是当前市场的主要风险点。 ## 图表说明 - 图1至图16提供了铅市场多维度的数据支持，涵盖现货升贴水、LME铅升贴水、库存变化、再生铅与原生铅成本与开工率、废电池价格、进口盈亏等关键指标。 - 图表资料来源为SMM及华泰期货研究院，有助于投资者更全面地理解市场动态。 ## 本期分析研究员 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **葡一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号 ## 联系方式 - **客服热线**：400-628-0888 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **官方网站**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院**：华泰期货研究院 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅反映发布当日观点，不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得复制、引用或分发。