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现货成交仍然寡淡 铅价维持震荡格局总结

核心内容

2026年2月26日，铅市场整体呈现震荡格局，现货与期货价格均有所波动。市场供需双弱，库存持续高位，导致铅价缺乏明显方向性走势。

市场动态

现货价格

• LME铅现货升水：-46.37美元/吨
• SMM1#铅锭现货价：16550元/吨，较前一交易日上涨25元/吨
• SMM上海铅现货升贴水：0.00元/吨
• SMM广东铅现货价：16600元/吨
• SMM河南铅现货价：16550元/吨
• SMM天津铅现货升贴水：16625元/吨，较前一交易日上涨25元/吨
• 铅精废价差：0元/吨
• 废电动车电池价：9925元/吨
• 废白壳价：10075元/吨
• 废黑壳价：10275元/吨

期货价格

• 沪铅主力合约：
  • 开盘价：16715元/吨
  • 收盘价：16795元/吨
  • 涨跌幅：+60元/吨
  • 成交量：55290手，较前一交易日减少12415手
  • 持仓量：64924手，较前一交易日减少7072手
  • 日内价格震荡，最高16805元/吨，最低16700元/吨
  • 夜盘价格维持在16800元/吨，较昨日午后收盘上涨0.27%

库存情况

• SMM铅锭库存：6.7万吨，较上周同期增加0.31万吨
• LME铅库存：286300吨，较上一交易日无变化

主要观点

1. 现货市场清淡：下游企业以刚需少量成交为主，询价积极性有所回升，但整体成交仍偏弱。
2. 持货商出货心态分化：河南地区持货商报价对沪铅2604合约贴水230-160元/吨，贴水200以内的货源成交困难；广东、江西等地冶炼厂提货报价对SMM1#铅升水100元/吨，持观望态度。
3. 库存高位运行：国内铅锭库存与LME铅库存均维持在较高水平，显示市场供应压力较大。
4. 供需错配：节后再生铅复产早于下游企业复工，加剧供需失衡，市场情绪偏空。
5. 价格震荡：沪铅主力合约价格在16350-16900元/吨区间震荡，建议采取高抛低吸策略，关注16950元/吨压力位和16300元/吨支撑位。

关键信息

• 策略建议：沪铅主力合约在16350-16900元/吨区间高抛低吸，节后首周建议以逢高卖出套保为主。
• 期权建议：卖出看涨期权，防范价格上行风险。
• 风险提示：有色板块整体走强可能带动铅价上涨，需关注相关市场联动性。

图表说明

文档附带多个图表，涵盖以下内容：

• SHFE铅升贴水
• LME铅升贴水
• 上海铅锭现货升贴水
• LME升贴水季节性图
• 国产&进口矿TC
• 再生铅综合成本
• 原生铅冶炼开工率
• 再生铅冶炼开工率
• 国内库存与沪铅主力
• LME铅季节性库存
• 上期所铅库存
• 铅锭社会库存
• 铅精废价差
• 废电池价格
• 铅蓄电池开工率
• 铅进口盈亏

这些图表为分析铅市场提供了直观的数据支持，有助于理解价格波动与库存变化之间的关系。

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

联系人

• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号

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