20251203-华泰期货-新能源及有色金属日报_现货成交难有改善_铅价仍陷震荡格局_7页_1mb

铅价日报总结 (2025-12-03)

现货价格及成交

• SMM1#铅锭现货价为17050元/吨，较前一交易日上涨75元/吨。
• LME铅现货升水为-41.63美元/吨。
• 各地区报价：河南地区铅厂对SMM1#铅平水出厂；湖南地区报价对SMM1#铅升水50-60元/吨。
• 市场成交一般，下游企业维持刚需采购，废电池等关联产品价格稳定。

期货市场

• 沪铅主力合约当日开盘17145元/吨，最高17230元/吨，最低17110元/吨，收盘17210元/吨，上涨135元/吨；成交量52077手，持仓47601手。
• 夜盘开盘17170元/吨，收盘17165元/吨，微跌0.09%。
• 价格波动范围为17110至17230元/吨，整体震荡。

行情分析

• 产业链供需双弱：原生铅检修惜售，再生铅复产不及预期，库存偏低（SMM总库存3.1万吨，LME库存256950吨）。
• 成本支撑有效：铅精矿加工费负值；电池开工环比回升，但终端需求一般。
• 海外因素：进口窗口关闭，减少外部冲击。
• 总体评价：铅价受供需平衡影响，呈现震荡格局。

价格展望

• 绝对价格中性，短期预期波动区间：16950元/吨至17600元/吨。
• 中长期受供需求变化主导，需关注库存和生产数据更新。

风险管理

• 风险点：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。
• 建议策略：卖出宽跨期权作为风险对冲工具。