20240318-国投安信期货-铁合金周报_供应继续下行_价格波动加剧_8页_2mb

供应继续下行，价格波动加剧总结

核心内容

近期，钢铁市场整体呈现供应下行、需求疲软的态势，价格波动加剧。螺纹钢和热卷现货价格均出现下行，螺纹钢全国均价降至3784元/吨，热卷全国均价降至3711元/吨。硅锰和硅铁期货价格也有所下跌，分别收于6122元/吨和6432元/吨，周跌幅分别为2.42%和2.43%。市场整体处于供需双弱的格局，库存变化成为价格走势的重要影响因素。

主要观点

1. 钢材需求端

• 终端需求逐步进入旺季，但实际表现不及预期。
• 螺纹钢社会库存下降1.24%，热卷社会库存增加0.69%，表明建材需求开始回暖，但热卷库存仍处高位，压制价格。
• 地产主要指标降幅扩大，新房成交需持续关注，对钢材需求形成拖累。

2. 钢铁供给端

• 铁水产量连续四周下降，高炉开工率76.15%，环比抬升0.55%，显示钢厂复产信心不足。
• 硅锰周度日均产量28500吨，环比下降0.54%，供应处于季节性较低水平，库存累计速度放缓，但库存水平仍压制价格。
• 硅铁周度日均产量13660吨，环比下降3.84%，产量缓慢下行，钢厂需求低位，供需双弱背景下，市场累库缓慢。

3. 硅锰与硅铁市场

• 硅锰：钢招定价，钢厂利润疲弱，需求疲软，但供应季节性下降，关注库存变化。
• 硅铁：价格顺势下行，出口量同比下降39.77%，国内生产商亏损，宁夏检修增加，库存压制价格，短期反弹高度有限。
• 操作建议：建议套保盘关注是否有入场机会，逢高做空硅锰、硅铁。

关键信息

期货行情

现货价格

风险提示

• 钢厂利润转好，可能对市场形成支撑。

操作建议

• 硅锰、硅铁：建议逢高做空，关注库存去化及需求变化。

图表说明

• 图1-4：展示了螺纹钢、硅锰、硅铁的期现价差及价差历史图，显示价格波动和趋势。
• 图5-7：反映螺纹钢、硅锰、硅铁的期现价差情况，价格与现货价差较小，市场操作空间有限。
• 图8-14：提供了钢材表观消费量、毛利、产量、库存、采购量、开工率等基本面数据，用于分析市场供需状况。

评级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：趋势明确，但操作性不强。
• 两颗星：趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星：趋势更加明晰，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

联系信息

• 分析师：李啸尘
• 职位：高级分析师
• 编号：F3054140
• 电话：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn