20210715-中邮证券-晨会纪要_7页_964kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档为一份综合性的市场分析报告，涵盖宏观研究、行业研究、固收研究、策略研究及公司简介等内容，主要聚焦于股票市场、债券市场、通胀数据、政策动向以及投资建议等方面。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• 股票市场：

  • 恒生指数、上证综指、深证成指、沪深300及东京日经指数均出现下跌，跌幅分别为0.63%、1.07%、0.88%、1.15%和0.38%。
  • 创业板指在当日一度超越上证指数，但随后回落，显示市场结构性机会明显。

• 股指期货：

  • IF2107、IF2108、IF2109、IF2112均下跌，跌幅在1.11%至1.19%之间。
  • 国债期货方面，TF2109、TF2112、TF2203均上涨，涨幅在0.09%至0.24%之间。

• 银行间市场：

  • 质押式回购利率整体下行，其中1日回购利率下降0.08%，14日回购利率下降0.06%。
  • Shibor利率整体下行，隔夜Shibor报1.9840%，下行6.60个基点。

二、宏观研究

• 美国通胀数据：

  • 6月美国CPI同比上涨5.4%，创2008年8月以来新高；环比上涨0.9%，创2008年6月以来新高。
  • 核心CPI同比上涨4.5%，为1991年9月以来最高水平。
  • 二手车和卡车指数环比增长10.5%，创1953年以来最大增幅，显示商品价格涨幅远超服务价格。
  • 6月住房价格同比上涨2.58%，显示通胀压力持续。

• 美联储政策：

  • 市场预期美联储在2022年12月和2023年1月加息的可能性分别为90%和100%，显示加息压力上升。
  • 美债收益率上涨，收益率曲线趋平，随后恢复陡峭，显示市场对通胀的担忧加剧。

• 中国政策动向：

  • 国务院召开经济形势专家和企业家座谈会，强调保持宏观政策连续性和稳定性，支持中小微企业。
  • 央行表示，中国货币政策将坚持“以我为主”，主要根据国内经济形势和物价走势调整。
  • 央行称PPI走高是阶段性现象，预计在四季度和明年趋于回落。
  • 全国碳排放权交易市场即将上线，国务院将举办相关政策吹风会。

三、行业研究

• 医药行业：
  • FDA上半年批准29款新药，高于去年同期的26款，其中肿瘤药占比44%，显示创新药发展迅速。
  • 港口药Aduhelm成为近二十年来首个获批的阿尔茨海默病药物，标志着治疗方向的转变。
  • BMS两个CAR-T疗法获批，Scynexis抗真菌药物、Apellis C3抑制剂Empaveli获批，显示药物研发进展。

四、固收研究

• 央行操作：

  • 7月14日央行开展100亿元逆回购操作，中标利率2.20%。
  • 7月13日央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，当日有100亿元逆回购到期。

• 利率变动：

  • SKY_3M下行4BP至1.81%；中债国债收益率曲线2年期下行1BP至2.51%。
  • Shibor整体下行，隔夜Shibor报1.9840%，下行6.60个基点。

五、策略研究

• 市场走势：

  • 大盘继续震荡，反弹力度较弱，但结构性机会仍存。
  • 医药生物、纺织服装、食品饮料板块逆势上涨，而汽车、有色金属、国防军工等板块下跌。
  • 医美、草甘膦、血液制品等概念活跃，锂电池、稀土永磁、无人驾驶等概念回落。

• 流动性与情绪：

  • 流动性压力不大，SHIBOR利率正常波动，LPR维持不变。
  • 市场情绪一般，涨停个股数量和封板成功率处于平均水平。

• 估值与投资建议：

  • 两市整体估值仍处于合理区间，中小盘股性价比优于大盘。
  • 周期板块（化工、有色）估值较低，盈利预期一致，建议关注。
  • 科技板块（计算机、电子）估值处于历史低位，建议关注。

六、近期要闻

• 进出口数据：

  • 2021年上半年我国外贸进出口总值创历史新高，同比增长27.1%。
  • 下半年增速或放缓，但全年仍有望保持较快增长。

• 新股发行：

  • 近期有多只新股申购，包括正元地信、深水规院、天微电子等，部分股票发行价和市盈率信息已公布。

七、投资评级标准

• 股票投资评级：

  • 推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上；
  • 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数10%-20%；
  • 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300指数-10%至10%；
  • 回避：预计未来6个月内涨幅低于沪深300指数10%。

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内行业指数涨幅介于沪深300指数-5%至5%；
  • 弱于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅低于沪深300指数5%。

• 可转债投资评级：

  • 推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
  • 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%；
  • 中性：预计未来6个月内涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%；
  • 回避：预计未来6个月内涨幅低于中信标普可转债指数5%。

八、分析师声明与免责声明

• 分析师声明：

  • 撰写报告的分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。
  • 报告结论独立、客观、公平，不受其他部门或利益相关方影响。

• 免责声明：

  • 报告信息来源于公开资料，力求准确但不保证完整性。
  • 报告仅供参考，不构成投资建议，中邮证券不对因使用报告而产生的损失负责。
  • 报告可能随市场变化随时更改，且不承担任何责任。

公司简介

• 中邮证券：
  • 成立于2002年9月，注册资本50.6亿元，为中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。
  • 经营范围涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销与保荐、财务顾问等。
  • 在全国多个省市设有分支机构，致力于为客户提供全方位的证券投、融资服务。