20251229-大越期货-菜粕周报_低位买盘支撑_菜粕震荡回升_25页_1mb

菜粕周报总结（12.22-12.26）

核心内容

本周菜粕市场呈现震荡回升态势，主要受豆粕走势带动和技术性整理影响。市场关注焦点集中于中加贸易关系及加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果。短期内，菜粕价格维持区间震荡，但存在一定的支撑因素。

主要观点

• 基本面：菜粕现货需求进入淡季，库存维持低位，支撑盘面。中加贸易关系仍存变数，影响菜粕走势。
• 基差：现货价格为2560，基差为169，显示现货升水期货，偏多信号。
• 库存：菜粕库存为0吨，周环比持平，去年同期为2.8万吨，同比减少100%，显示库存压力较小。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 持仓：主力多单增加，资金流入，偏多。
• 预期：短期内菜粕受中加贸易关系影响维持震荡，关注后续政策及豆粕走势。

关键信息

近期要闻

1. 国内水产养殖进入年底淡季，现货市场供应偏紧，需求减少压制盘面预期。
2. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，并开始征收进口保证金75.8%。
3. 全球油菜籽产量保持增产，其中加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突持续，对全球油菜籽产量影响相对平衡，仍对大宗商品有支撑作用。

利多因素

• 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初裁认定落地。
• 油厂菜粕库存无压力，显示供应偏紧。

利空因素

• 国内水产需求进入季节性淡季。
• 中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果仍有变数，存在和解可能。

技术面分析

• 菜粕受逢低买盘影响震荡回升，短期维持区间震荡。
• KDJ指标低位交叉回升，显示短期技术性反弹，但处于中高位限制反弹空间。
• MACD低位震荡回升，绿色能量翻红，短期技术性反弹，但后续走势需等待油菜籽进口政策及豆粕带动。

下周关注点

• 最重要：南美大豆产区生长和收割天气状况、加拿大油菜籽出口情况、国内压榨需求、中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。
• 次重要：国内豆粕和水产需求情况、国内油厂菜粕库存和下游采购情况。
• 再次重要：宏观因素及巴以冲突等地缘政治风险。

交易策略

• 期货：短期回归区间震荡，RM2605合约价格在2300至2500之间波动，短线或观望。
• 期权：建议卖出虚值看跌期权，以捕捉短期震荡机会。

风险提示

1. 国内水产养殖需求长假后转淡，存在下行风险。
2. 未来进口油菜籽到港增多，可能对供应造成压力。

数据支持

• 国内油厂油菜籽入榨量：维持零开机，显示压榨需求疲软。
• 国内油厂油菜籽库存：维持低位，显示供应紧张。
• 国内油厂菜粕库存：处于低位，支撑盘面。
• 中国水产品和鱼类产量：数据来源为钢联数据，显示产量变化趋势。
• 中国贝类和虾蟹类产量：数据来源为钢联数据，显示产量变化趋势。
• OECD中国鱼类产量和进口预估：数据来源为钢联数据，提供产量和进口参考。
• 水产鱼类价格：小幅回落，虾贝类价格维持平稳。
• 菜粕现货价格：跟随盘面波动，维持偏高位升水。
• 豆菜粕现货价差：维持低位，显示豆粕对菜粕影响有限。

总结

综上所述，菜粕市场短期维持震荡格局，主要受中加贸易关系及豆粕走势影响。基本面支撑较强，但需求端疲软，需密切关注政策变化和天气因素对供应的影响。建议投资者以区间震荡操作为主，谨慎对待市场波动。