20201026-华创证券-计算机行业周报_计算机板块短期承压_三季报后为主题投资酝酿时机_5页_473kb

计算机行业周报总结（20201019-20201025）

核心内容

本周计算机行业整体表现承压，创业板指数下跌4.54%，计算机行业下跌3.66%，排名行业第21位，弱于上证综指（下跌1.75%）。行业估值中位数法下PE(ttm)为68.60（剔除负值）。分析师认为，当前板块压力较大，建议投资者重个股、轻板块，并关注三季报后可能带来的估值修复机会。

主要观点

1. 计算机板块短期承压，建议重个股轻板块

• 当前计算机板块持续缺乏主线，部分头部公司估值透支，导致在流动性收缩环境下被错杀。
• 信息安全订单表现良好，但未来订单预期尚未兑现，因此估值承压。
• 分析师认为，当前被错杀的公司是黄金配置期，应精选个股进行布局。

2. 三季报兑现效应，估值修复料带来个股机会

• 三季报的兑现反应可能影响全年业绩预期，但近期板块调整已提前消化了部分风险。
• 三季报之后，业绩预告不强制，下一次业绩反应可能在明年3-4月，存在较长的空白期。
• 此阶段是主题投资的酝酿时机，建议提前布局。

3. 量子通信为阶段性投资主题

• 量子通信作为远期才可能上量的领域，对现有技术具有颠覆性。
• 落地的公司通常不是首批炒作对象，因此需关注具备领头羊气质的标的。
• 当前上涨的标的多为非主流覆盖品种，适合超短线灵活交易者。

关键信息

行业表现

• 创业板指数：下跌4.54%
• 计算机行业：下跌3.66%
• 上证综指：下跌1.75%
• 行业估值（PE(ttm)）：68.60（剔除负值）

重点板块与个股

风险提示

• 计算机行业后周期属性较强，下游客户经营状况滞后反映在信息化采购中。
• 部分细分领域全年业绩承压，复苏弹性存在不确定性。
• 头部公司估值透支，存在回调风险。
• 封锁加剧，华为链存在不确定性。

投资评级体系

团队介绍

• 组长、首席分析师：王文龙
  香港城市大学金融与精算数学硕士，6年计算机研究经验，曾任职于广发证券、太平洋证券。2015-2017年团队获得新财富第6、第4、第3名，2019年获金麒麟新锐分析师称号。

• 高级分析师：孟灿
  中南财经政法大学投资学硕士，3年一级市场TMT投资经验，近3年二级市场计算机行业研究经验，曾任职于苏州高新创业投资集团和兴全基金，2020年加入华创证券研究所。

• 高级分析师：张璋
  爱荷华州立大学硕士，2年芯片设计经验，5年计算机行业研究经验，曾任职于广发证券和浙商基金，2020年加入华创证券研究所。

• 助理研究员：邓怡
  厦门大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所。

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