20251124-通惠期货-乙二醇日报_乙二醇港口累库压力凸显_关注煤制装置减产可能_6页_1mb

乙二醇市场总结

价格表现

乙二醇期货主力合约价格连续两日稳定在3822元/吨，但从3938元/吨的高位回落，呈现弱势震荡。现货价格同步维持于3855元/吨，期现基差为33元/吨。从品种明细看，内外盘价差未有显著变化。

市场情绪与交易指标

1. 交易活跃度：期货主力合约成交量达26.17万手，相比前一日增长45.9%；持仓量增至35.54万手，再创近期新高，显示资金入场积极，但多空分歧加剧。
2. 市场情绪：多头信心低迷，因原油市场持续走弱，且港口累库预期抑制市场乐观情绪。

供给结构分析

• 总体开工：乙二醇行业平均开工率稳定在67.63%，其中煤制与油制开工率保持稳定。
• 利润压力：煤制乙二醇利润大幅收窄，周降幅超过50%至112元/吨，若利润持续恶化，装置减产概率增加；油制与乙烯法开工亦无大波动。

需求端监测

• 下游负荷：聚酯工厂维持在89.42%的高开工率，但江浙织机负荷则为63.43%低位，并未见到季节性回升；终端需求依赖刚性补库，缺乏投机性买盘推动。
• 刚性需求不足：总体需求表现疲软，尚未构成有力支撑。

库存差异加剧港口压力

• 港口库存增长明显：华东主港库存周度增幅10.74%至73.2万吨，其中张家港单周增长27.9%至27.5万吨，为年内最大增幅，库存压力提升。
• 现货流通受阻：库存累积叠加到港运力充足，现货交割和流动性均受压制。

结论与展望：低位震荡背景下仍有扰动因素

• 市场维持“高库存+低需求+成本支撑松动”的博弈格局。
• 煤制端利润压缩或将迫使其减产，这是一种潜在利好因素，但油价下跌以及港口库存问题仍是主导。
• 价格预计在3800-3900元/吨区间震荡，需密切跟踪煤制装置检修动态和港口卸货节奏，两者变化将对后期走势形成关键影响。