20251209-通惠期货-乙二醇日报_乙二醇库存压力凸显_需求不足延续弱势_8页_1mb

乙二醇期货市场数据变动分析

主力合约与基差
乙二醇主力期货价格从3723元/吨降至3701元/吨，跌幅0.59%，延续下行趋势；华东现货价格从3715元/吨跌至3685元/吨，跌幅0.81%，贴水面积扩大，反映市场预期偏弱。利润方面，乙二醇制程中，煤制、天然气制及油制均显著下滑，其中煤制利润从214.69元/吨转为亏损33.29元/吨（降幅115.5%），天然气制利润从1400元/吨降至1200元/吨（降幅14.29%），显示成本端下滑幅度加大。

持仓与成交
主力合约成交量及持仓量同步下滑，电子成交量下行14.43%，持仓量小幅增长0.84%，市场资金区隔加剧，空头力量趋于凝聚。

库存端
国内主要港口库存从73.2万吨增至75.3万吨，增长2.87%；张家港地区库存也同步增长10.53%，港口库存显著积累；张家港及华东库存的累计至31.5万吨，进一步凸显供需矛盾压力。

产业链供需及库存变化分析

供给端
本周乙二醇开工率整体下行1.37%，其中煤制降到54.65%，甲醇制大幅滑落至1.62%，而石油制开工率保持稳定。成本与利润倒挂或亏损局面明显，供应端的变动受利润驱动，潜在供给收缩迹象初现。

需求端
聚酯负荷维持89.42%，江浙织机负荷持平在63.43%，需求呈现增速放缓、增长乏力特征，企业采购谨慎，终端亦无新增积极信号，利润修复暂无望。

库存端
本次主要港口的持续累库与张家港库存周转速度放缓，均指向明显的库存承压；结合装置产量过剩、需求扩张乏力，给价格中枢带来下行压力。

价格走势判断：

乙二醇价格总体维稳偏弱，受需求增量缺失和港口库存抬升双重夹击，期现货价差扩大，贴水趋势加剧。近期供应收缩预期带来小幅支撑，但整体需关注需求端边际改善与否；库存压力仍存不容忽视，下方存在一定支撑，但反弹空间有限；主力振荡区仍为主流趋势，短期重心仍处弱势区域。