20230828-德邦证券-泽璟制药-688266.SH-中报业绩符合预期_大单品临床推进顺利_5页_787kb

泽璟制药公司点评总结

业绩概述

• 2023年上半年营业收入为220亿元，同比增长108.66%。
• 销售费用率为下降32.65%，研发费用下降13.73%;归属于上市公司的亏损同比减亏133亿元，大幅收窄亏损。

产品进展

• 多纳非尼片商业化稳步推进，已纳入国家诊疗指南和专家共识，准医院和双通道药房覆盖全国;针对肝癌辅助治疗及肿瘤免疫治疗联合治疗正在进行2期临床试验;2023年多纳非尼研究成果入选ASCO会议。
• 盐酸杰克替尼片临床取得积极进展，2022年提交骨髓纤维化适应症上市申请;后续多种适应症正在进行III期或II期临床试验;骨髓纤维化相关研究入选EHA和ASCO会议。
• 重组人凝血酶有望2023年内获批，填补国内市场空白;III期临床试验结果入选EASL和ISTH会议。

研发与管线

• 拥有小分子靶向新药和新一代抗体产品管线，涵盖注射用重组人促甲状腺激素的III期临床研究，以及多个I/II期项目。
• 积极开发双/三特异性抗体，部分产品处于I/II期临床试验阶段。

再融资与财务

• 顺利完成特定对象发行股票，融资118亿元，增强资金实力。
• 盈利预测显示2023-2025年收入预计为508亿、1105亿、1960亿元;归母净利润预期为-311亿、-146亿、222亿元，维持“买入”评级。

风险提示

• 临床研发失败风险。
• 竞争格局恶化风险。
• 销售不及预期风险。
• 行业政策风险。