20181216-招商证券-环保_电力周报第157期_环保行业2019年的环比增量利好_23页_883kb

环保行业2019年环比增量利好分析总结

核心内容概述

本报告发布于2018年12月16日，重点分析了环保行业在2019年相较于2018年的环比增量利好，从政策支持、行业趋势、市场估值、个股推荐、行业要闻、公司公告等多个维度展开。报告指出，环保行业作为从发展中国家向发达国家过渡的必然方向，具有长期增长潜力，而2019年将出现4.5个利好方向，包括固定资产投资上行、利率下行、对民营企业的支持增强、PPP政策变化及雄安规划等。

主要观点

1. 行业利好方向

• 固定资产投资上行：2019年固定资产投资将出现环比上升，环保行业作为补短板的重点领域，将迎来投资增长。
• 利率下行：国债收益率逐步下行，利好环保行业，尤其是高资产负债率的民营企业。
• 对民营企业的支持力度增加：中央对民营企业的支持逐渐增强，预计2019年民营企业资金压力将缓解。
• PPP政策变化：预计年底《PPP条例》将出台，政策规范将提升PPP项目的实施效率与吸引力。
• 雄安规划：雄安新区的环保项目将产生示范效应，带动全国环保业务发展。

2. 环保行业表现

• 上周环保、水务、电力、燃气板块全面下跌，跌幅分别为0.01%、1.89%、0.02%、2.55%。
• 环保板块跌幅小于创业板指和沪深300指数，表现相对较好。
• 个股方面，华控赛格、巴安水务、长江电力和陕天然气在各自子行业中涨幅领先。

3. 估值分析

• 环保行业估值排在第17位，燃气排第7位，电力排第18位，水务排第21位。
• 重点推荐公司包括：先河环保、东方园林、碧水源。
• 其他值得关注的公司包括：博世科、中金环境、盈峰环境、聚光科技、东江环保等。

关键信息

1. 行业要闻

• 渤海综合治理攻坚战行动计划：提出三年内大幅减少陆源污染物入海量，提升水质标准，推动生态修复。
• 土壤污染防治法实施：将于2019年1月1日起施行，要求加强执法与监管。
• 生态环境监测机构资质认定：新规自2019年5月1日起实施，提升监测水平。
• 废矿物油免征消费税延长：政策实施期限延长至2023年10月31日，促进资源综合利用。

2. 重大工程项目进展

• 2018年目标任务提前完成，23项重大水利工程相继建成。
• 引江济淮、西江大藤峡、淮河出山店水库等标志性工程陆续开工。

个股推荐及分析

重点推荐公司

其他值得关注公司

• 博世科、中金环境、盈峰环境、聚光科技、东江环保等。

下周主要事件提醒

风险提示

• 政策落实低于预期
• 项目进展低于预期
• 大盘系统性风险

公司公告综述

1. 环保及水务板块

• 中国天楹：中标多个环卫项目，金额达9088.98万元/年。
• 启迪桑德：新增担保12.38亿元，解除担保9069.03万元。
• *ST凯迪：资金周转困难，逾期债务达93.84亿元，占净资产88.25%。
• 盈峰环境：拟开展票据池业务，预计担保额度为21亿元。
• 华西能源：控股股东为员工持股计划补仓，股份质押比例达51.75%。
• 三聚环保：解除质押7265.41万股，占其持股10.76%。
• 美尚生态：完成短期融资券发行，注册金额为3亿元。

2. 电力及燃气板块

• 漳泽电力：拟参与华润电力股权收购，转让底价11.72亿元。
• 华能国际：调整多个风电及燃机项目的资本金比例，继续以募集资金投资。
• 百川能源：拟回购股份，金额不超过4亿元，回购价格不超过16元/股。
• 中天能源：被提起诉讼，涉案金额3.29亿元，控股股东股份被轮候冻结。

总结

2019年环保行业将面临固定资产投资上行、利率下行、对民营企业的支持力度增强、PPP政策规范以及雄安规划带来的利好。尽管当前市场表现不佳，但部分企业如先河环保、东方园林和碧水源因现金流良好、业绩增长确定性高而受到重点推荐。报告提醒投资者关注政策变化、项目进展及市场风险，建议在宏观环境改善后进一步关注环保板块的结构性机会。