20181216-中泰证券-环保工程及服务行业周报_行业估值处于历史地位_运营类资产仍具较高配置价值_9页_1006kb

报告摘要

环保工程及服务行业总结

核心内容概述

本报告分析了环保行业当前的市场状况、投资观点及行业动态，指出环保行业估值处于历史底部，运营类资产配置价值较高。在政策支持和融资环境改善的背景下，环保公司项目订单充足，项目建设进度有望恢复，龙头公司可能迎来业绩与估值的双击。报告推荐关注固废治理、污水处理、环境监测等细分领域，并列出了部分重点公司及其财务表现。

主要观点

行业估值：环保行业整体估值处于历史低位，具备较高的配置价值。
政策利好：生态环境部、发展改革委、自然资源部联合印发《渤海综合治理攻坚战行动计划》，预计未来两年水治理市场将快速增长，已在北方布局的水治理公司有望深度参与项目。
投资建议：建议关注固废治理、污水处理、环境监测等细分领域，推荐标的包括瀚蓝环境、碧水源、博世科、聚光科技、高能环境。
市场表现：上周环保板块整体微涨，但不同子板块表现分化，水治理板块涨幅最大，水务运营板块跌幅居前。

关键信息

行业基本状况

上市公司数：48家
行业总市值：326,819.3百万元
行业流通市值：256,226.4百万元

投资要点

本周投资观点：
- 《渤海综合治理攻坚战行动计划》的发布将推动环渤海地区水治理市场加速释放。
- 环保行业估值处于历史底部，运营类资产配置价值高。
- 融资环境逐渐改善，项目建设进度将恢复，龙头公司有望受益。
- 推荐关注固废治理、污水处理、环境监测等细分领域。
板块行情回顾：
- 上证综指周涨幅为-0.47%，创业板指为-2.28%。
- A股环保板块周涨幅为-0.01%，跑赢上证综指0.45%。
- 环保子版块中，水治理板块涨幅最大（1.55%），水务运营板块跌幅最大（-1.56%）。
重点公司表现：
- 碧水源：股价9.37元，2018E EPS为1.01元，2020E PE为5倍，评级为买入。
- 博世科：股价11.2元，2018E EPS为0.79元，2020E PE为7倍，评级为买入。
- 瀚蓝环境：股价13.8元，2018E EPS为1.00元，2020E PE为10倍，评级为买入。
- 聚光科技：股价25.8元，2018E EPS为1.48元，2020E PE为13倍，评级为买入。
- 高能环境：股价8.43元，2018E EPS为0.49元，2020E PE为13.5倍，评级为买入。

行业要闻回顾

恶臭污染物排放标准征求意见稿发布：适用于产生恶臭气体的企业，规定排放限值、监测和监控要求。
渤海综合治理攻坚战行动计划发布：通过三年治理，大幅降低陆源污染物入海量，改善渤海水质。
天津市深化环境监测改革方案：提出全面建立环境监测数据质量保障体系，确保数据真实准确。
山东省黑臭水体治理方案：目标是到2020年实现建成区黑臭水体消除比例高于90%。
洞庭湖水环境综合治理规划：分三阶段推进治理，到2035年实现水生态环境质量全部达标。

风险提示

政策实施不达预期：政策效果可能未如预期。
市场竞争加剧：行业竞争可能影响公司盈利能力。
项目建设不达预期：项目推进可能受阻，影响业绩表现。

重点公告汇总

时间	公司	事件	主要内容
2018/12/10	长青集团	生物质热电联产项目中标	金额12000万元
2018/12/11	理工环科	平高通用电气项目中标	金额2580.4万元
2018/12/11	理工环科	平高集团项目中标	金额1517.7万元
2018/12/11	高能环境	新能源环保发电PPP项目中标	金额79131.84万元
2018/12/13	中国天楹	环卫作业市场化运营项目中标	年金额9088.98万元
2018/12/11	兴源环境	签订增资协议	以4亿元现金增资
2018/12/11	盈峰环境	开展票据池业务	授信额度4亿元
2018/12/11	清新环境	控股子公司增资扩股	购买房产1045万元
2018/12/12	中持股份	股东减持	减持103.3万股
2018/12/12	中原环保	对外投资	投资建设登封热力调度中心4863万元
2018/12/13	天翔环境	签订备忘录	化解债务危机
2018/12/13	迪森股份	可转债获批	发行6亿元可转债
2018/12/13	海峡环保	获取补助	收到3100万元税赋补助
2018/12/14	东江环保	放弃优先购买权	放弃9.3%股权优先购买权

投资评级说明

评级	说明
买入	预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
增持	预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
持有	预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
减持	预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上