20170625-中泰证券-通信行业周报_2017年中报前瞻_风格切换时点未到_推荐白马股与质优成长股_17页_1mb

报告摘要

2017年中报前瞻报告指出，通信行业整体业绩增速较一季度有所回暖，但行业整体估值水平依然偏高，市场风格切换尚未到来。分析师建议投资者关注白马股和质优成长股，认为其仍有上涨空间。

业绩回暖：截至2017年6月23日，已有48家通信行业上市公司预披露了2017年上半年的业绩增长情况，整体业绩增速好于一季度。
估值偏高：截至6月23日，通信行业整体PEtm为58.2倍，高于历史均值48.5倍，表明市场对通信行业的估值仍然偏高。
风格切换未至：短期内市场风格切换的时点尚未到来，白马股仍具备一定的投资价值。
投资建议：
- 推荐关注白马股：如中兴通讯、海能达、亨通光电、中天科技等。
- 建议关注质优成长股：如合众思壮、科华恒盛、拓邦股份、星网锐捷、光环新网等，因其估值与业绩增速相比处于较低水平。

股票简称	股价（元）	EPS（2015-2018E）	PE（2015-2018E）	PEG	评级
星网锐捷	18.6	0.49~0.80	53.4~18.70	0.56	买入
中兴通讯	23.5	0.77~1.22	22.7~19.25	0.07	增持
拓邦股份	10.1	0.33~0.30	78.4~23.57	0.79	买入
光环新网	13.0	0.21~0.35	298.0~25.86	0.78	买入
高新兴	12.9	0.19~0.37	161.0~26.93	1.14	买入

股票代码	股票简称	业绩预告摘要	预测净利润及增速	PE ttm	2017PE
002383.SZ	合众思壮	净利润约4000万元~4150万元，增长1065.36%~1109.06%	-	93.26	45.06
002335.SZ	科华恒盛	净利润28,538.21~30,576.65万元，增长600.00%~650.00%	-	53.60	23.73
002139.SZ	拓邦股份	净利润约7947.44万元~9437.59万元，增长60.00%~90.00%	-	42.56	33.63
002396.SZ	星网锐捷	净利润5008.84~5779.43万元，增长30.00%~50.00%	-	32.33	23.43
002583.SZ	海能达	净利润约1000万元~2500万元，下降20.26%~68.10%	-	85.84	38.78

公告要点：
- 中际装备：股东辛红计划减持不超过864万股。
- 东信和平：拟与浙江广安科贸有限公司共同出资2000万元设立“浙江广信数据有限公司”。
- 凯乐科技：预计2017年上半年净利润增长300%~350%。
- 天源迪科：限制性股票激励计划第一个解锁期解锁条件已达成。
- 宜通世纪：中标中国移动广东公司2017-2018年室内覆盖系统施工项目。
运营商动态：
- 中国移动研究院启动仪器仪表集采，涉及5G、NB-IoT测试。
- 陕西移动与华为合作完成全球首个基于转控分离架构的云化BRAS现网试点。
- 中国联通4G用户净增562.1万户，累计达到1.33亿户。
- 华为助力中国联通网络转型，完成NFV三层解耦测试验证。
- 浙江移动投入20亿元专项资金建设蜂窝物联网络。
其它资讯：
- 中兴通讯推出轨道云方案，中标泰国True骨干网波分超100G项目。
- IPG Photonics收购美国OptiGrate公司。
- Finisar 2017财年销售收入增长14.7%，其中数通产品增长12.1%，电信产品增长22%。
- T-Mobile获得600MHz低频无线频谱，计划部署5G网络。
- 中兴通讯与德国NetCologne签署战略合作协议，提升客户体验。
- 韩国运营商SK成功研发量子中继器，成为继中国、美国之后第三个实现下一代安全技术的国家。

股票评级：
- 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
- 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
- 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
- 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上
行业评级：
- 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
- 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
- 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上