20151027-华创证券-通信_风格切换中_寻找白马_大航海中_13页_690kb

通信行业报告总结

核心内容概述

本报告发布于2015年10月27日，主要分析通信行业在市场风格切换背景下，哪些公司具备长期投资价值，以及行业发展趋势和政策动向。报告指出，业绩和估值是当前挑选个股的核心标准，同时强调国家政策对行业发展的推动作用。

主要观点

1. 长期重点推荐公司

• 海格通信：军工信息化龙头，业务涵盖无线通信、北斗导航、卫星通信、频谱管理、模拟仿真、气象雷达等，母公司致力于打造军控集团平台。
• 大唐电信：国家集成电路设计国家队，围绕“芯-端-云”整合资源，布局信息安全关键节点，未来有望成为国内集成电路设计产业前三。
• 中兴通讯：提出M-ICT战略，布局运营商、政企、消费者及新兴蓝海市场，拥有大量专利，未来有望成为全球前三智能手机生产商。
• 烽火通信：信息安全细分领域龙头，与Palantir相似，承担国家大数据任务，受益于4G建设，传统业务预计增长15%。
• 航天信息：依托税控业务，未来三年业绩有望保持30%以上增长，同时拓展互联网金融、大数据等新兴领域，具备高成长潜力。

2. 近期重点推荐公司

• 荣信股份：企业短信行业龙头企业。
• 吴通通讯：移动互联网“卖水者”，提供企业短信服务及互联网广告。
• 茂业物流：企业短信市值最小公司，未来有资产注入预期。
• 亿阳信通：上市公司积极回购，大股东参与增发锁三年，转型大数据和医疗信息化。
• 二六三：布局海外区域国人移动通信需求。
• 世纪鼎利：积极转型教育领域。

关键信息

估值与业绩分析

• 中兴通讯：2015、2016年EPS分别为0.84和1，对应PE为25、20倍。
• 航天信息：2015、2016年EPS分别为1.65元和1.94元。
• 大唐电信：2015年EPS预计为0.45，2016年为0.54。
• 烽火通信：2015、2016年EPS分别为0.73、0.78。
• 海格通信：2015、2016年EPS分别为0.63、0.76。

行业趋势与政策支持

• 宽带中国战略：国务院决定完善农村及偏远地区宽带电信普遍服务补偿机制，目标到2020年实现所有行政村通宽带，推动城乡数字鸿沟缩小。
• 国家意志体现：通信行业受国家政策和战略支持，如“一带一路”、信息安全、工业芯片等，部分企业具备国际化发展潜力。
• 市场风格切换：市场更关注业绩和估值，而非单纯讲故事，因此重点推荐具有实际增长能力和低估值的标的。

转型与创新方向

• 吴通通讯、荣信股份、茂业物流、世纪鼎利等公司转型方向明确，如企业短信、互联网广告、教育、移动支付等。
• 中兴通讯在5G、RCS、云服务、智慧城市、车联网、无人驾驶等领域布局，推动行业向“工业4.0”转型。
• 大唐电信通过整合芯片设计、终端、云服务等资源，打造“互联网+”平台，成为政府主导的民生领域解决方案提供商。

行业要闻

1. 广电大数据联盟成立：中国广电大数据联盟在京成立，旨在实现广电数据流通与共享，为大数据产业提供支持。
2. 华为超越小米：华为在第三季度成为中国智能手机市场第一大生产商，出货量同比增长81%，市场份额达8.4%，成为全球第三大智能手机生产商。
3. 宽带普遍服务补偿机制：国务院决定建立补偿机制，通过市场化运作方式，提高补贴资金效率，引导企业参与农村宽带建设。

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%~20%。
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%~10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%~20%之间。

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