20240428-国投证券-环保及公用事业行业周报_基础设施设备更新政策持续推进_建议关注泵表板块_15页_1mb

国投证券环保及公用事业行业周报总结

核心观点
本周报告围绕环保行业核心政策动向以及投资机会展开，重点聚焦于市政基础设施设备更新（泵、表板块）和煤电一体化方向。报告指出，浙江、河南、山西等地相继出台设备更新实施方案，推进老旧燃气管道、电梯等安全标准完善，提出加强废旧产品回收与“互联网+二手”服务体系建设。供给端改造有望带动表计（热量表、燃气表）需求的增长，同时也利好水务环保板块。传统火电由于煤价波动导致的盈利不稳定问题持续，而煤电一体化模式通过煤矿和电厂的利益捆绑可降低运行风险，提升盈利稳定性，推荐关注相关标的。

投资组合
📄荐组合：【蓝天燃气】（高分红龙头，区域燃气管网稀缺资源）、【新奥股份】（全产业链布局，LNG业务优势突出）、【中国广核】（核电行业受益标的，将迎来业绩拐点）、【佛燃能源】（氢能转型契机）、【陕西能源】（煤电一体化布局完善）、【汇中股份】（水表、热量表龙头企业）。

📎投资逻辑：

• 蓝天燃气：区域龙头，高分红稳定、管网且价值稀缺，景气度较高。
• 新奥股份：全产业链布局，LNG板块有长期议价优势。
• 中国广核：核电龙头，受益核电机组投产；核电稀缺属性利好估值修复。
• 佛燃能源：区域燃气龙头，未来具备氢能转型潜力。
• 陕西能源：省内煤炭+电力龙头，煤电一体化确保盈利稳定性。
• 汇中股份：水表龙头，受益智能表计市场扩容，仍有增长空间。

市场动态

• 碳市场追踪：本周成交量与成交额持续上升，碳价进入波动上升通道。
• 天然气价格：LNG到岸价与出厂价格上涨明显，市场供需边际变化显。
• 锂电回收追踪：电池级碳酸锂价格小幅回调，行业整体金属价格相对稳定。

行业要闻

✅国投证券指出：绿色电力规则修订、能源及相关电价政策出台频发，政策端积极引导可再生能源发展。
✅分时电价机制调整暂缓实施尖峰电价、试行节假日深谷电价，或提升绿电交易市场活跃度。

风险提示

政策落地慢于预期、市场补贴退坡、项目投产及估值波动风险需注意。

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