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海油发展（600968）一季报总结

核心内容

海油发展发布2024年第一季度财报，显示出公司在盈利能力和成本控制方面的显著进步，同时持续推进新质生产力的发展。

财务表现

营收与利润

• 营业收入：2024年第一季度为92.07亿元，同比下滑3.47%。
• 归母净利润：为5.01亿元，同比增长21.44%。
• 基本每股收益：为0.0493元，同比增长21.44%。

成本控制

• 桶油成本：为27.59美金/桶油当量，同比下降2.2%。
• 作业费用：为6.91美金/桶油当量，保持稳定。

油气产量与勘探进展

• 总净产量：2024年第一季度为180.1百万桶油当量，同比上升9.9%。
• 中国净产量：为123.2百万桶油当量，同比上升6.9%。
• 新发现与评价：获得2个新发现，成功评价4个含油气构造。
• 重点进展：中国海域成功评价渤中8-3南，海上超深层油气勘探新领域为未来增储上产奠定基础。

重点项目推进

• “海龙”智能注采工具：应用井次同比增长100%。
• 装备集成制造加工量：同比增长20%。
• LNG运输船项目：一期首制船“绿能赢”首次试航成功，是国内首艘采用NO96 Super+货物围护系统的LNG运输船。
• 海洋平台运维工程管线预制智能工厂：全面投产，二期完成后海上施工周期将缩短38.1%。
• “海洋石油302”LNG运输加注船：完成出海试航，将成为国内首艘可进入长江干线航段行驶的LNG运输加注船。

盈利预测与估值

• 归母净利润预测：2024年为35.3亿元，2025年为38.75亿元，2026年为43.84亿元。
• EPS预测：2024年为0.35元，2025年为0.38元，2026年为0.43元。
• 市盈率（P/E）：2024年为12.04倍，2025年为10.96倍，2026年为9.69倍。
• 市净率（P/B）：2024年为1.59倍，2025年为1.46倍，2026年为1.34倍。
• 市销率（P/S）：2024年为0.77倍，2025年为0.70倍，2026年为0.64倍。
• EV/EBITDA：2024年为4.90倍，2025年为4.03倍，2026年为3.48倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 上游油气价格波动风险：可能影响公司盈利能力。
• 市场竞争加剧风险：可能压缩利润空间。
• 油气副产品需求不及预期风险：可能影响公司业务增长。
• 安全事故及保险不足风险：可能带来潜在损失。

财务预测摘要

主要财务比率

结论

海油发展在2024年第一季度实现了归母净利润的显著增长，尽管营业收入略有下降，但公司通过成本控制和新质生产力的发展，有效提升了盈利能力。同时，公司在勘探和重点项目推进方面取得积极进展，为未来业务增长奠定了基础。分析师维持“买入”评级，认为公司具有良好的成长性和估值优势。然而，仍需关注上游油气价格波动、市场竞争加剧、油气副产品需求及安全事故等潜在风险。