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玻璃期货周报（202456-510）内容总结

根据大越期货投资咨询部发布的玻璃期货周报，2024年5月10日的玻璃期货主力合约FG2409报收1614元/吨，较前一周上涨528%，市场整体延续震荡走强趋势。当前玻璃现货价格为1480元/吨，较前一周上涨109%，市场成交表现有所走弱，下游深加工企业多以承接家装订单为主，工装类订单需求仍显疲软。

一、基本面分析

• 供给方面：虽然部分燃料切换至天然气的生产线利润接近成本线，但前期冷修超预期，玻璃日熔量持续下滑，产量略有下降，但总量仍处历史高位。
• 需求方面：4月下游加工企业补库活动基本结束，需求疲软，终端订单回款情况较差，预期厂家库存将逐步增加。
• 库存状态：截至5月10日，全国浮法玻璃企业库存612060万重量箱，较前一周下降0.99%，但库存仍高于5年均值。

二、主要动因与风险点

• 利多因素：
  1. 玻璃生产利润下降，冷修超预期，供给压力有所缓解；
  2. 纯碱价格企稳回升，对玻璃成本形成支撑；
  3. 地产政策密集出台，提振市场情绪。
• 利空因素：
  1. 下游补库结束，库存去化动力不足；
  2. 房地产竣工周期拐点带来的中长期需求下滑预期。
• 风险点：
  • 房地产政策落地超预期；
  • 新生产线投产或复产不及预期。

三、主要逻辑

当前玻璃供给虽高位下滑，但库存去化后劲不足，纯碱成本支撑较强，但终端需求疲软，叠加部分区域可能进入梅雨季节，预计玻璃价格短期面临下行压力。

总结：供给过剩与需求疲软的基本矛盾未解决，短期或面临下滑。