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玻璃期货周报202485-89总结

市场概览

上周玻璃期货延续震荡下跌。主力合约FG2409周度结算价1308元/吨，较前一周下跌460%。现货市场方面，河北沙河地区白玻大板报价1288元/吨，周度跌幅达0.92%。

主要矛盾

玻璃供需基本面呈现显著背离：供给端，随着原料成本支撑减弱，高成本生产线持续亏损。其中天然气产线集中亏损，煤炭产线利润接近保本线，冷修产线数量不及预期，行业
亏损面扩大。
需求端，下游深加工及终端订单处于近三年最低水平，市场情绪谨慎。去库压力下，经销商采取“按需采购”策略，导致出货放缓及库存攀升。

关键数据监测

供应端

• 全国在产浮法线249条，开工率8,301%；
• 当周日熔量16.91万吨，较前一周减少0.6万吨；
• 库存增至675.56万重量箱，较5年均值偏高；

需求端

• 5月全国浮法玻璃表观消费量5388万吨，环比增长2.37%；
• 房地产“三箭齐发”政策落地尚存不确定；
• 地产投资重心可能由“量”向“价”转移；应对策略上建议关注：

短期判断

预计玻璃期价短期内继续震荡探底，基本面矛盾未有根本改善。

风险提示

• 正面风险：房地产政策效能超预期；
• 空头风险：产能持续复产/技术性牛市行情；
  行业面临的主要问题是：在供给收缩过程中，库存积压问题如何解决，这仍是将来市场关注重点。