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玻璃期货周报（5月13-5月17日）总结

一、本周市场回顾

本周玻璃期货价格先抑后扬，主力合约FG2409收盘价较前一周上涨136%，报收1636元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价为1476元/吨，较前一周下跌2.7%，基差扩大。

二、基本面分析

1. 供给端
   玻璃生产线开工率84.45%，日熔量维持高位但需求疲软。尽管冷修超预期，产能回落缓慢，天然气产线利润接近成本线，行业供给压力仍存。

2. 需求端
   下游加工企业补库基本结束，但家装订单承接较好，工装订单回款困难，终端需求疲软，库存逐步累积。当前库存5948万重量箱，较前一周小幅下降2.8%，但仍高于五年均值水平。

3. 成本端
   纯碱价格企稳回升，生产利润下滑，行业冷修超预期，上游成本支撑增强。

4. 政策端
   近期房地产利好政策密集出台，提振市场情绪，但地产周期拐点尚未到来，中长期需求仍存下滑预期。

一、市场观点

综合来看，供给高企、需求疲软的基本面矛盾未变，短期价格宽幅震荡为主，需关注房地产政策落地情况及产能变化。

三、风险因素

• 利多：供给收缩、政策提振；
• 利空：库存回升、地产拐点、需求下滑。

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