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玻璃期货周报20241014-1018总结

一、核心观点
本周玻璃期货主力合约FG2501周内先扬后抑，涨幅389%，至1230元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价1112元/吨，涨幅达451%。然而，受下游需求疲软影响，多数企业库存持续增加，短期玻璃价格预计震荡偏弱运行。

二、基本面简析

1. 供给端

   • 冷修产线增多，日熔量下滑，全国浮法玻璃生产线开工率78.24%（约历史低位），玻璃产量呈下降趋势。
   • 生产成本方面，天然气及煤炭产线亏损严重，整体利润处于负值区间，成本支撑逐步显现。

2. 需求端

   • 房地产相关需求疲软，深加工企业订单天数降至132天，处于历史低位；下游采购谨慎，库存累积至同期高位（截至10月17日，全国库存57,835万重量箱，较上周降幅17.1%）。

三、利多因素

1. 宏观政策利好集中释放，提振市场信心。
2. 供给收缩及成本压力助推价格反弹。
3. 玻璃现货价格止跌企稳，阶段性补库需求释放。

四、利空因素

1. 地产终端需求低迷，深加工订单不足。
2. 库存持续攀升，压制价格反弹空间。

五、风险提示

• 若冷修产线进度不及预期，产量可能超预期回升。
• 宏观政策若持续发力，或修复终端需求。

核心逻辑
短期玻璃供应端收缩迹象显著，但需求端改善有限，库存压力仍存，预计市场维持震荡偏弱格局。