20220831-大越期货-玻璃期货早报_16页_2mb

玻璃期货早报总结

一、核心内容概述

本报告为2022年8月31日大越期货投资咨询部发布的玻璃期货行情分析，从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期等多个维度对玻璃市场进行了全面梳理。整体来看，玻璃市场当前仍处于偏弱状态，基本面未见明显改善，短期走势预计以震荡偏弱为主。

二、主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 行业利润改善：玻璃行业负利润状态有所缓解，生产成本持续回落，冷修意愿下降，短期供给压力依然较大。
• 终端需求疲软：房地产需求尚未有效启动，中下游补库活动结束，厂库库存重回累库趋势。
• 整体趋势：玻璃基本面维持弱势，建议投资者采取逢高抛空策略。

2. 基差情况

• 当前基差：FG2301收盘价为1423元/吨，现货价为1651元/吨，基差为228元/吨，期货贴水现货。
• 季节性趋势：基差呈现季节性特征，当前处于偏多状态。

3. 库存数据

• 全国库存：309.30万吨，环比上涨3.03%，仍大幅高于5年均值，处于同期历史高位。
• 库存趋势：去库基本结束，库存反弹预期较高。

4. 盘面表现

• 价格走势：价格运行在20日线下方，且20日线持续向下，显示短期偏空趋势。
• 主力持仓：主力合约净空，空头增仓，进一步支撑偏空观点。

5. 预期走势

• 短期走势：FG2301预计震荡偏弱运行，日内操作区间为1400-1460元/吨，偏空思路为主。

三、近期利多与利空因素

利多因素

• 多地房地产调控放松措施落地，稳经济预期和“保交房”政策对中长期玻璃刚需可能带来提振。

利空因素

• 生产成本回落：重质纯碱、动力煤及石油焦等原材料价格高位回落，成本端压力减轻。
• 房地产需求低迷：7月房地产数据仍不及预期，终端需求未有效启动，库存转移至中下游，去库结束。

四、主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃基本面未见实质性好转，库存高位运行，短期供给压力未缓解，建议投资者保持偏空思路。

风险点

• 房地产政策超预期：若政策落地效果超出预期，可能带动需求回暖。
• 冷修量增加：若玻璃生产线冷修量上升，可能缓解供给压力，对市场形成支撑。

五、图表与数据概览

1. 期货行情

• 前值：主力合约收盘价1457元/吨，现货价1651元/吨，基差194元/吨。
• 现值：主力合约收盘价1423元/吨，现货价1651元/吨，基差228元/吨。
• 涨跌幅：主力合约下跌2.33%，现货价持平，基差上涨17.53%。

2. 成本端

• 原料价格：重质纯碱价格高位回落。
• 燃料价格：华北地区动力煤、石油焦市场价格延续高位下滑，整体生产成本持续下降。

3. 供给端

• 生产线总数：全国浮法玻璃生产线304条，其中在产258条，开工率较高。
• 在产日熔量：全国在产日熔量为17.13万吨，环比前一周下降1500吨。

4. 需求端

• 月度消费量：2022年7月表观消费量为443.92万吨，同比下降10%，处于历史同期低位。
• 房地产数据：商品房销售面积与销售额同比均未达预期，新开工与竣工面积数据亦表现疲软。

六、免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改、复制或传播。报告内容基于公开信息和研究分析，仅作参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。