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玻璃期货周报总结（2023.02.06-02.10）

核心内容

本报告分析了2023年2月6日至10日期间玻璃期货及现货市场的走势，指出玻璃市场短期内将回归基本面，呈现震荡探底趋势。玻璃期货主力合约FG2305周度收盘价为1539元/吨，较前一周下跌2.53%，现货价格为1544元/吨，较前一周下跌1.53%。玻璃期货与现货价差（基差）由-11元变为+5元，显示期货贴水有所收窄。

主要观点

• 市场情绪转向：市场对玻璃需求的预期由节前乐观转向节后悲观，终端地产需求恢复缓慢，导致市场情绪偏空。
• 供给端压力：玻璃行业生产利润持续为负，已超过8个月，行业冷修数量增加，产量大幅下滑。尽管负利润略有改善，但整体供给端仍维持下滑趋势。
• 库存压力大：全国玻璃企业库存达到7780.80万重量箱，较前一周上涨3.54%，库存平均可用天数为34.90天，均高于5年均值和历史高位，高库存对价格形成压制。
• 需求端预期：房地产刺激政策密集出台，市场对上半年“保交楼”交付潮有较高预期，但实际需求修复缓慢，短期内难以支撑价格反弹。

关键信息

一、玻璃期、现货周度行情

二、玻璃基本面分析

（一）供给情况

• 全国浮法玻璃生产线在产238条，开工率78.57%，日度产量15.88万吨，均处于同期历史低位。
• 玻璃生产利润为-163.80元/吨，负利润状态持续超8个月，供给端预计将维持下滑趋势。
• 随着利润情况略有改善，玻璃复产产线预期将逐步小幅增加。

（二）需求情况

• 浮法玻璃月度消费量：2022年12月表观消费量为492.02万吨，同比上涨4.93%。
• 房地产数据：
  • 商品房销售面积和销售额当月同比增速企稳回暖。
  • 房屋新开工面积和竣工面积当月同比增速均出现回升，但实际需求修复仍较缓慢。
• 下游深加工：
  • 钢化玻璃产量和夹层玻璃产量均有所增长，但对整体需求的支撑有限。

（三）库存情况

• 全国玻璃企业库存7780.80万重量箱，较前一周上涨3.54%。
• 库存平均可用天数为34.90天，较前一周增加1.2天。
• 库存水平仍大幅高于5年均值和历史高位，预计后续去库难以持续，库存或重新累积。

风险提示

• 风险点：房地产政策落地超预期、玻璃生产线集中冷修量增加。
• 主要逻辑：若终端需求回暖预期被证伪，玻璃价格将持续回落，市场或将回归基本面理性。

结论与建议

• 市场趋势：短期内玻璃价格预计将震荡探底，市场情绪偏空。
• 投资建议：建议投资者采取逢高偏空策略，注意控制仓位，密切关注下游产销及地产回暖情况。

免责声明

本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映作者的不同设想、见解及分析方法，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。