20220715-瑞达期货-沪铝市场周报_供强需弱局面持续_期价维持弱势运行_20页_1mb

沪铝市场周报总结

核心内容概述

本周沪铝市场整体呈现震荡下行趋势，期价维持弱势运行。主要受美元指数强势影响，全球大宗商品承压，有色金属市场表现疲软。国内方面，金融数据超预期，稳增长政策逐步见效，但房地产市场持续低迷，整体需求表现不乐观。同时，电解铝库存持续下降，供应端压力有所缓解，但需求端仍显疲软。

主要观点

1. 期价走势

• 沪铝主力合约2208周内震荡下行，截至7月15日收盘价为17245元/吨，较7月8日下跌6.78%。
• 伦铝同期下跌4.92%，沪伦比值下降至7.43，较7月7日下降0.11。
• 市场预期铝价将维持弱势震荡运行，操作建议在17500元/吨以下偏空交易。

2. 期现市场

• 持仓变化：沪铝前20名净持仓减少1886手，总持仓量增加0.39%。
• 现货价格：A00铝锭现货价下跌5.63%，升水较上周上涨60元/吨。
• LME市场：LME铝近月与3月价差缩小，注册仓单略有减少。

3. 供应与库存

• 铝土矿进口：5月铝土矿进口量环比增加7.62%，同比增加30.99%；价格保持平稳。
• 氧化铝产量：5月产量同比增加5.4%，但进口量同比减少50.82%。
• 电解铝产量：6月产量同比增加3.2%，1-6月累计产量同比增加0.7%。
• 电解铝库存：国内外电解铝库存均下降，国内社会库存降幅达4.23%。

4. 铝材与铝合金

• 铝材产量：5月产量同比减少5.5%，1-5月累计产量同比减少1.7%。
• 铝材进出口：进口量同比减少37.65%，出口量同比增加36.49%。
• 铝合金产量：5月产量同比增加16.2%，1-5月累计产量同比增加8.4%。
• 铝合金进出口：进口量和出口量均同比上涨，分别增加31.37%和76.32%。

5. 需求端表现

• 房地产市场：6月国房景气指数下降，新开工和竣工面积同比减少。
• 基建投资：1-6月基建投资同比增加9.25%，表现相对稳定。
• 汽车行业：6月汽车产销同比分别上涨24.15%和28.61%，终端需求有所改善。

6. 期权市场

• 隐含波动率上升，市场对铝价下行风险有所预期。
• 建议投资者买入虚值看跌期权以应对可能的下跌风险。

关键信息汇总

价格与走势

• 沪铝2208合约周跌幅6.78%，收于17245元/吨。
• 伦铝周跌幅4.92%，收于2327美元/吨。
• 沪伦比值降至7.43，较前一周下降0.11。

库存与供应

• 国内电解铝社会库存下降4.23%，LME库存下降4.62%。
• 国内电解铝在产产能环比增加0.5%，总产能同比增加2.45%。
• 氧化铝产量5月同比增加5.4%，开工率87.5%，环比上升1.22%。

需求与进出口

• 铝材产量5月同比减少5.5%，但铝合金产量显著上涨。
• 铝材进口量同比减少37.65%，出口量同比增加36.49%。
• 铝合金进口量和出口量同比均上涨，分别增加31.37%和76.32%。

市场预期

• 铝价预计震荡偏弱运行，建议投资者采取偏空策略。
• 期权市场隐含波动率上升，反映市场对价格下行风险的担忧。

产业情况分析

供应端

• 氧化铝产量增加，但进口量减少，显示国内供应能力增强。
• 电解铝产能持续投放，供应增产压力仍存，但库存下降表明市场消化能力较强。

需求端

• 房地产市场持续承压，新开工和竣工面积同比减少。
• 基建投资表现稳定，汽车产销大幅增长，成为支撑需求的重要力量。

价格波动

• 现货价格维持贴水上涨，升水有所扩大，反映市场对现货的支撑增强。

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