20240505-中泰期货-油脂油料周报_巴西南部天气炒作升温_美豆重回12美元上方_51页_2mb

巴西南部天气变化对美豆市场影响分析

核心观点

天气炒作升温：巴西南部南里奥格兰德州因强降雨引发洪水，影响大豆收割，导致产量被迫下调，引发市场对巴西大豆供应收紧的担忧。这一因素叠加，推动美豆期价突破12美元，创下3月以来新高，国内豆粕亦受提振。

市场动态

• 产地预报：降雨继续影响南美大豆收割，棕榈油库存同比下降；东南亚降水偏少，利于产量恢复。
• 产区动态：巴西大豆面积仍有24%未收，产量或减少至少500万吨；南美天气、新作播种进度及美国出口政策为短期关注焦点。
• 进口成本：进口大豆到港量下降，升贴水变动导致压榨利润趋紧。

国内走势

受外盘带动，国内豆粕价格上涨，开机率小幅回落。生猪养殖利润压缩，需关注油厂压榨节奏变化。

风险提示

• 宏观面波动（美联储降息可能性、地缘政治局势）
• 产地天气持续恶化或缓解前提延迟收割
• 种植面积扩大预期降温远期合约

本报告为中泰期货研究所发布，注系统统供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。