20211013-华融期货-豆粕日评_USDA供需报告偏空_豆粕继续偏弱运行_3页_228kb

农产品·豆粕总结

核心内容

本文档是华融期货发布的关于豆粕的市场分析报告，内容涵盖豆粕行情回顾、消息面分析、后市展望及免责声明，旨在为投资者提供全面、及时、准确的市场信息。

主要观点

• 豆粕价格走势：豆粕主力合约M2201在2021年10月13日收于3236元/吨，跌幅为1.91%，成交量和持仓量分别达到986288手和1292436手，但持仓量较前一周有所减少。
• 国内豆粕库存：国庆假期期间，国内豆粕库存大幅下降，10月11日库存为60万吨，较节前减少18万吨，较去年同期减少36万吨，显示市场供应紧张。
• 美国大豆出口检验量：截至10月7日，美国大豆出口检验量同比减少64.0%，但较一周前有所回升，表明出口节奏有所改善。
• 美国大豆产量预测上调：美国农业部将2021/22年度大豆产量预测调高至44.48亿蒲，高于9月份预测的43.74亿蒲，期末库存也上调至3.2亿蒲，显示美国大豆供应增加。
• 大豆收获进度：美国大豆收获进度达到49%，优良率提高1%，表明作物状况良好，为产量上调提供了依据。
• 后市展望：豆粕价格预计将跟随美豆震荡偏弱运行，主要受美国大豆产量上调和南美大豆预期丰产影响，同时国内需求受生猪养殖利润低迷制约。

关键信息

国内豆粕市场

• 现货报价：江苏连云港地区豆粕价格，43%蛋白为3670元/吨，46%蛋白为3850元/吨，均下跌30元/吨。
• 库存情况：10月11日国内主要油厂豆粕库存为60万吨，较节前减少18万吨，较去年同期减少36万吨。
• 压榨量变化：国庆假期期间大豆压榨量下降，导致豆粕库存减少，但假期结束后压榨量回升，库存或止降转升。
• 需求因素：国内生猪产能惯性增长，有助于稳定现货需求，但养殖利润低迷导致补栏意愿下降，影响远期需求。

国际市场动态

• 美国出口检验量：截至10月7日，美国大豆出口检验量为1,611,731吨，较去年同期减少34.7%。
• 美国供需报告：2021/22年度美国大豆产量预测上调至44.48亿蒲，期末库存上调至3.2亿蒲，显示供应增加。
• 巴西大豆播种情况：巴西大豆播种进度达到10%，高于去年同期的3%，市场预期产量将超过1.4亿吨，为全球供应提供保障。
• 技术分析：M2201合约关注3200元/吨的支撑力度，后续需重点关注美国主产区的收割进度和国内大豆进口情况。

总体判断

豆粕价格受美国大豆产量增加和南美大豆预期丰产的双重影响，预计将继续震荡偏弱运行。国内豆粕库存持续下降，但随着压榨量回升，库存或将止降。同时，国内需求受生猪养殖利润低迷制约，对豆粕远期价格形成压力。投资者应密切关注美豆主产区的收割进度及国内大豆进口情况，以判断市场走势。

免责声明

• 本报告为分析师/投资顾问独立观点，不构成投资建议。
• 报告信息仅供参考，不保证其准确性或完整性。
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