20170807-财富证券-电子行业7月跟踪_趋近高胜率区间_关注景气向上的龙头_15页_984kb

电子行业点评报告总结

核心内容概述

本报告为财富证券于2017年8月7日发布的电子行业点评，重点分析了2017年7月电子行业的市场表现、估值水平、业绩增长情况及未来投资策略。

主要观点

1. 行情表现

• 2017年7月1日至8月4日，SW电子指数跌幅为 -3.59%，在28个行业中排名第八。
• 电子行业个股中位数跌幅为 -3.12%，部分个股表现突出，如远望谷涨幅达 +51.54%，而联得装备跌幅达 -30.01%。

2. 估值分析

• 截至8月4日，SW电子整体法估值为 41.22倍，处于历史后 32.80% 分位；中位数法估值为 50.11倍，处于历史后 40.23% 分位。
• 行业整体估值处于相对低位，预计未来半年至一年估值有望修复至历史后 30% 分位。

3. 业绩增长情况

• 2017年Q1，SW电子行业收入为1721.28亿元，同比增长 +49.04%；归母净利润为109.36亿元，同比增长 +59.54%。
• 2017年中报业绩预告显示，169家公司已公布，其中124家净利润同比增长，预计中报归母净利润增速中位数在 30%-40% 区间。

4. 行业细分表现

• 半导体：2017年6月全球销售额为32.64亿美元，同比增长 +23.6%。
• 消费终端：iPhone出货量同比增长 +1.55%，但国内智能手机出货量同比减少 -5.8%。
• 原材料价格：液晶面板价格MCI指数为4952点，内存DRAM价格指数维持高位震荡。

5. 台湾电子企业表现

• 台积电：5月营收同比减少 -1.06%，第二季度净利润同比下滑 -8.6%。
• 日月光：5月营收同比增长 +9.01%。
• 鸿海：5月营收同比减少 -5.27%。

关键信息

6. 行业资讯

• 苹果：第三财季净营收增长 +7.2%，服务收入同比增长 +22%，创历史新高。大中华区营收下滑 -10%。
• ASML：预计2017全年营收成长可达 +25%，新增8台EUV订单，未出货订单累积达27台。
• 高通：第三财季净利润同比下降 -40%，预计第四财季营收将下降 -13% 到持平。

7. 投资策略

• 中长期：关注未来1-2年行业景气度向上，竞争优势明显、估值合理的标的，推荐关注 三安光电、均胜电子、长电科技、顺络电子。
• 短期：关注 智能手机全面屏 带来的中小面板均价提升及 MCLL产能退出 导致的产品涨价议题，建议关注 深天马A、风华高科。

风险提示

• 行业业绩增速不及预期
• 市场估值中枢持续下移

投资评级说明

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总结

电子行业在2017年Q1实现收入和净利润的双高增长，行业整体估值处于历史较低水平，具备较高的投资价值。短期可关注全面屏和产能退出带来的涨价机会，中长期则应关注具有竞争优势和合理估值的龙头企业。行业维持“推荐”评级，但需警惕业绩增速不及预期和市场估值下移的风险。