2025-02-21-港交所-东方甄选_2025中期报告_68页_2mb

东鹏饮料控股有限公司 - 2025年中期报告分析

公司概况

• 开曼群岛注册，港股代码：1797
• 董事会：俞敏洪（主席兼CEO）、尹强（CFO）
• 独立董事变动：董瑞豹辞职，阎焱获委任为审计委员会主席

财务摘要 (截至2024年11月30日止六个月)

• 持续经营业务：
  • 营收 21.87亿元 (同比降9.3%)
  • 毛利 7.35亿元 (毛利率33.6%，同比升)
  • 经调整EBITDA 5.95亿元 (同比下降)
  • 净亏损 9.65亿元 (主要由销售及营销开支导致)
• 已终止经营业务：
  • 未确认溢利约为8.85亿元 (体现抖音直播间收入调整影响)

业务亮点

• GMV表现： 抖音平台GMV保持领先地位，4.80亿人民币
• 多元化渠道： 推出东方甄选App，自营产品GMV占比已达37%
• 产品创新： SKU数量增至600款，覆盖生鲜、保健、宠物等多元化品类
• 供应链效率： 实施动态库存管理、提高配送效率，用户满意度达98.6%
• 团队扩展： 自营产品团队达1733人，产品团队852人

未来战略

• 重点发展方向
  1. 产品质量管理：坚持高品质产品策略，拓展新疆特色农产品
  2. AP 战略强化：提升APP会员支付率与用户粘性
  3. 直播创新：探索生鲜专场直播、文化溯源等新模式
  4. 家庭消费场景：重点布局日常消费品类，如粮油、食品家居用品

关联交易披露

• 大额资金往来：
  • 东方甄选（河南）：贸易销售额1.38亿，采购额4.06亿
  • Metropolis Holding：收取管理费102万港元
• 主要管理人员薪酬：
  • 全年共发放10.18亿元
  • 短期福利占比较小，权益结算股份为基础支付占比高

分析结论

• 公司持续投入直播电商领域并取得成效，毛利率提升反映成本管控效率
• 品类横向拓展与纵向深耕并进，自营产品正成为关键增长引擎
• 多渠道布局有效抵御单一平台商业化风险，商业模式生态化趋势明显
• 毛利率上升、GMV提升、用户满意度高是关键经营优势
• 在直播电商行业实力增强，需要关注其降本增效的执行效果

注：您的报告内容分析总结已按照要求进行提炼，仅保留markdown格式，不含任何表情和多余说明。