> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五矿期货农产品早报总结 ## 核心内容概述 2026年6月25日发布的《五矿期货农产品早报》涵盖了白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪等主要农产品的市场行情、供需变化及策略建议。报告基于国内外权威数据来源，结合市场动态与政策变化，为投资者提供多维度的市场分析和交易参考。 --- ## 主要观点 ### 1. **白糖** - **进口情况**：2026年5月我国进口食糖21万吨，同比减少11.99万吨；1-5月累计进口85.91万吨，同比增加24.61万吨。糖浆和白砂糖预混粉进口量也呈上升趋势。 - **巴西数据**：巴西中南部地区4月下半月甘蔗压榨量同比增加123.12%，产糖量同比增加109.48%，但甘蔗制糖比例下降，显示效率降低。 - **出口数据**：巴西对华原糖出口量同比大幅减少，表明供应减少。 - **策略建议**：随着国内榨季结束及进口减少，下半年供需或边际改善，同时厄尔尼诺现象可能影响印度和泰国产量，建议逢低做多。 ### 2. **棉花** - **政策支持**：2026-2028年新疆棉花补贴目标价格为18600元/吨，补贴总量为510万吨。 - **进口数据**：2026年5月我国进口棉花11万吨，同比增加11万吨；1-5月累计进口84万吨，同比增加40万吨。 - **市场表现**：国内政策利好未明显提振市场，下游消费尚可，但需关注国储情况。 - **策略建议**：建议观望或跟踪旺季消费情况，择机做多。 ### 3. **蛋白粕** - **库存变化**：全国样本港口大豆库存下降，油厂豆粕库存上升，显示供需关系变化。 - **美国数据**：美国大豆优良率维持在66%，出苗率和开花率高于去年同期。 - **出口数据**：美国对华大豆出口量同比下降，表明需求疲软。 - **策略建议**：预计蛋白粕将维持低位震荡，趋势性行情概率较低，建议观望或短线交易。 ### 4. **油脂** - **政策影响**：印尼宣布棕榈油等出口需通过指定国企独家销售，政策分两阶段实施，预计对市场产生影响。 - **库存情况**：全国三大油脂库存总量上升，但同比减少。 - **马来西亚与印尼数据**：马来西亚棕榈油产量环比下降，印尼计划限制低等级柴油进口并推广生物燃料。 - **策略建议**：若国际原油价格不暴跌，棕榈油可能迎来上涨，推荐逢低买入01和05合约，以及1-5月差正套。 ### 5. **鸡蛋** - **价格走势**：全国鸡蛋价格普遍下跌，局部稳定，主产区均价下降。 - **供需分析**：供应正常，需求淡季及避险情绪压制价格。 - **存栏情况**：蛋鸡存栏明显下修，未来几个月供应仍低于历史同期。 - **策略建议**：市场呈现Back结构，利于多头，建议回落买入旺季合约，长期持多四季度合约。 ### 6. **生猪** - **价格波动**：猪价涨跌互现，主流偏弱，端午前出栏集中。 - **供需变化**：屠宰量偏大，体重下滑，肥标价差走阔支撑大猪价格。 - **策略建议**：短期市场弱现实与强预期博弈，若现货跟涨乏力，盘面可能陷入弱震荡，建议关注供应减量和现货走势。 --- ## 关键信息汇总 | 农产品 | 关键数据 | |--------|----------| | **白糖** | 5月进口21万吨，同比减少11.99万吨；巴西产糖同比增109.48%，出口至中国同比减少41.03万吨 | | **棉花** | 新疆补贴目标价格18600元/吨，5月进口11万吨，同比增11万吨；美国对华出口同比减少3.55万吨 | | **蛋白粕** | 大豆库存下降，豆粕库存上升；美国大豆优良率66%，出苗率93% | | **油脂** | 印尼棕榈油出口政策收紧，全国油脂库存同比减少3.57万吨；马来西亚棕榈油产量环比下降6.96% | | **鸡蛋** | 全国蛋价普遍下跌，存栏下修至低位，市场呈现Back结构 | | **生猪** | 猪价主流偏弱，肥标价差走阔，预计短期震荡，关注现货跟涨力度 | --- ## 重点图表 - **白糖**：全国单月销糖量、累计产销率、工业库存、月度进口量及糖浆和预混粉进口量。 - **棉花**：全球及美国棉花产量及库存消费比、中国棉花产量、月度进口量、纺纱厂开机率、商业库存。 - **蛋白粕**：大豆到港量、港口库存、压榨量、豆粕库存。 - **油脂**：三大油脂库存、样本油厂棕榈油与豆油库存、马来西亚与印尼棕榈油产量。 - **鸡蛋**：在产蛋鸡存栏、补栏量、淘鸡鸡龄、养殖利润、饲料成本。 - **生猪**：理论出栏量、交易均重、屠宰量、肥猪-标猪价差、养殖利润。 --- ## 免责声明与版权信息 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠数据来源，提供客观分析与观点。 - 本报告不构成买卖建议，交易者应独立评估自身情况。 - 未经许可，不得以任何形式复制、传播或存储本报告内容。 - 本报告仅用于交流，不构成投资建议。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系方式**：电话：400-888-5398，网址：www.wkqh.cn ---