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五矿期货农产品早报总结

核心内容概览

本报告为五矿期货农产品早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪六大农产品的行情资讯与策略观点。报告由农产品研究员杨泽元撰写，提供了详细的市场数据与分析，旨在为投资者提供参考。

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一、白糖

行情资讯

1. 进口数据：
   • 2026年5月我国进口食糖21万吨，同比减少11.99万吨。
   • 2026年1-5月累计进口食糖85.91万吨，同比增加24.61万吨。
   • 2026年5月进口糖浆和白砂糖预混粉10.97万吨，同比增加4.54万吨。
   • 2026年1-5月累计进口糖浆和白砂糖预混粉51.60万吨，同比增加17.35万吨。
2. 巴西数据：
   • 2026年4月下半月巴西中南部甘蔗压榨量4006万吨，同比增加123.12%。
   • 2026年4月下半月巴西产糖180万吨，同比增加109.48%。
   • 2026年5月巴西出口至中国原糖11.74万吨，同比减少41.03万吨。
   • 2026年1-5月巴西出口至中国原糖27.37万吨，同比减少64.68万吨。

策略观点

• 随着国内榨季结束和进口减少，下半年供需或将边际改善。
• 厄尔尼诺现象可能对印度和泰国明年食糖产量造成显著影响。
• 策略建议：逢低做多。

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二、棉花

行情资讯

1. 政策信息：
   • 2026-2028年新疆棉花补贴目标价格为18600元/吨，固定产量510万吨。
2. 进口数据：
   • 2026年5月我国进口棉花11万吨，同比增加11万吨。
   • 2026年1-5月累计进口棉花84万吨，同比增加40万吨。
3. 国内数据：
   • 截至6月19日，主流地区纺企开机负荷为74.8%，较上周下降0.3个百分点，较去年同期上升3.1个百分点。
4. 美国数据：
   • 当周美国棉花出口销售4.14万吨，当前年度累计出口销售276.63万吨，同比增加3.55万吨。
   • 对中国出口0.26万吨，当前年度累计出口13.74万吨，同比减少3.11万吨。
5. 美国种植情况：
   • 6月14日当周，美国棉花种植率为86%，较前一周上升9个百分点，去年同期为84%。
   • 优良率为50%，较去年同期下降3个百分点。
6. 巴西数据：
   • 2026年6月12日当周，巴西2025/26年度棉花收割率为1.7%，较前一周上升0.8个百分点，较去年同期下降1.1个百分点。

策略观点

• 国内政策利好未能有效提振市场。
• 下游消费尚可，若三季度旺季表现良好，郑棉仍有上涨可能，但空间有限。
• 策略建议：观望或跟踪旺季消费情况，择机做多。

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三、蛋白粕

行情资讯

1. 库存数据：
   • 截至6月19日，全国样本港口大豆库存868.9万吨，较上周减少10.5万吨，较去年同期增加85.6万吨。
   • 油厂豆粕库存62.2万吨，较上周增加9.1万吨，较去年同期增加19.81万吨。
2. 美国出口数据：
   • 6月4日至6月11日当周，美国出口大豆42万吨，当前年度累计出口4058万吨，同比减少801万吨。
   • 当周对中国出口大豆0万吨，当前年度累计出口1196万吨，同比减少1052万吨。
3. 美国种植情况：
   • 6月14日当周，美国大豆优良率为66%，较前一周上升1个百分点，与去年同期持平。

策略观点

• 蛋白粕预计维持低位震荡，趋势性行情概率较小。
• 策略建议：观望或短线交易。

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四、油脂

行情资讯

1. 政策变化：
   • 印尼宣布棕榈油、煤炭等出口须通过指定国企独家销售，9月起政府独家交易。
2. 库存数据：
   • 截至6月19日，全国三大油脂商业库存总量203.8万吨，较上周增加2.33万吨，同比减少3.57万吨。
3. 马来西亚出口：
   • 6月1-20日棕榈油出口量90.7万吨，环比增加19.1%。
4. 印尼政策：
   • 印尼将从2026年7月1日起停止进口低等级柴油，并实施B50生物燃料。
5. 马来西亚库存：
   • 5月棕榈油库存242.78万吨，环比增加5.15%；毛棕榈油产量151.63万吨，环比下降6.96%；棕榈油出口110.58万吨，环比下降14.45%。

策略观点

• 若国际原油价格未暴跌，天气因素和印尼出口管控可能推动棕榈油大幅上涨。
• 策略建议：逢低买入01和05合约，以及1-5月差正套。

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五、鸡蛋

行情资讯

• 昨日全国鸡蛋价格普遍下跌，局部稳定。主产区均价为4.45元/斤，供应基本正常，需求不足是价格下滑主因。

策略观点

• 蛋鸡存栏明显下修至低位，未来几个月供应仍难以恢复至历史同期水平。
• 市场预期不足，盘面转为Back结构，利于多头。
• 策略建议：回落买入旺季合约，长期持多四季度合约。

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六、生猪

行情资讯

• 昨日猪价主流稳定，局部小幅涨跌。河南均价9.77元/公斤，四川均价9.03元/公斤，广西均价9.43元/公斤。
• 养殖端积极出栏，下游需求清淡，预计今日猪价继续下滑。

策略观点

• 屠宰量偏大，体重小幅下滑，端午前大猪出栏集中。
• 市场预期有所修复，盘面升水偏高，后市需关注现货跟涨力度及大猪产能消化情况。
• 策略建议：区间寻底思路为主。

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七、重点图表

• 白糖：

  • 图1：全国单月销糖量
  • 图2：全国累计产糖量
  • 图3：全国累计产销率
  • 图4：全国工业库存
  • 图5：我国食糖月度进口量
  • 图6：我国糖浆和预拌粉月度进口量

• 棉花：

  • 图7：全球棉花产量及库存消费比
  • 图8：美国棉花产量及库存消费比
  • 图9：中国棉花产量
  • 图10：我国棉花月度进口量
  • 图11：纺纱厂开机率
  • 图12：我国周度棉花商业库存

• 蛋白粕：

  • 图13：样本企业大豆到港量
  • 图14：大豆港口库存
  • 图15：样本油厂大豆压榨量
  • 图16：样本油厂豆粕库存
  • 图17：美豆当前年度累计出口量
  • 图18：美豆当前年度对华累计出口量

• 油脂：

  • 图19：三大油脂库存
  • 图20：样本油厂豆油库存
  • 图21：样本油厂棕榈油库存
  • 图22：样本油厂菜油库存
  • 图23：马来西亚棕榈油产量
  • 图24：印尼棕榈油产量

• 鸡蛋：

  • 图25：在产蛋鸡存栏
  • 图26：蛋鸡苗补栏量
  • 图27：存栏及预测
  • 图28：淘鸡鸡龄
  • 图29：蛋鸡养殖利润
  • 图30：斤蛋饲料成本

• 生猪：

  • 图31：能繁母猪存栏
  • 图32：各年理论出栏量
  • 图33：生猪交易均重
  • 图34：日度屠宰量
  • 图35：肥猪-标猪价差
  • 图36：自繁自养养殖利润

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八、免责声明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料，力求提供精确数据与客观分析。
• 五矿期货不对报告中信息导致的任何损失负责。
• 报告不构成投资建议，仅供交流参考。
• 报告版权归属五矿期货有限公司，未经许可不得复制、传播或存储。

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九、公司信息

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