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五矿期货农产品早报总结

核心内容概览

本报告为五矿期货农产品早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂和鸡蛋五大品类的行情资讯与策略观点。报告基于最新的市场数据与行业分析，对各品类的供需变化、价格走势及未来趋势进行预测，同时提供交易建议。

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白糖

行情资讯

1. 进口情况：

   • 2026年5月我国进口食糖21万吨，同比减少11.99万吨。
   • 2026年1-5月累计进口食糖85.91万吨，同比增加24.61万吨。
   • 2026年5月进口糖浆和白砂糖预混粉10.97万吨，同比增加4.54万吨。
   • 2026年1-5月累计进口糖浆和白砂糖预混粉51.60万吨，同比增加17.35万吨。

2. 巴西产量：

   • 4月下半月巴西中南部甘蔗压榨量4006万吨，同比增加123.12%。
   • 4月下半月巴西产糖180万吨，同比增加109.48%。
   • 甘蔗制糖比例为40.34%，低于去年同期的45.69%。

3. 巴西对华出口：

   • 2026年5月巴西对华出口原糖11.74万吨，同比减少41.03万吨。
   • 2026年1-5月累计对华出口原糖27.37万吨，同比减少64.68万吨。

策略观点

• 随着国内榨季结束及进口减少，下半年国内供需或边际改善。
• 厄尔尼诺现象可能对印度和泰国产量造成显著影响，导致明年减产。
• 建议逢低做多，关注市场供需变化与国际天气影响。

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棉花

行情资讯

1. 政策支持：

   • 新疆棉花补贴目标价格为18600元/吨，补贴产量为510万吨。

2. 进口情况：

   • 2026年5月进口棉花11万吨，同比增加11万吨。
   • 2026年1-5月累计进口棉花84万吨，同比增加40万吨。

3. 国内消费：

   • 截至6月19日，主流地区纺企开机负荷为74.8%，较上周下降0.3个百分点，较去年同期增加3.1个百分点。

4. 美国出口：

   • 当周美国对华出口大豆0万吨，当前年度累计出口大豆1196万吨，同比减少1052万吨。

5. 美国种植情况：

   • 截至6月21日，美国棉花种植率为92%，优良率为53%。

6. 巴西收割情况：

   • 截至6月19日，巴西2025/26年度棉花收割率为2.8%，同比偏低。

策略观点

• 国内政策利好未完全兑现，但下游消费尚可。
• 若三季度旺季消费表现良好，郑棉仍有上涨可能，但空间有限。
• 需关注国储情况，建议观望或跟踪旺季消费表现，择机做多。

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蛋白粕

行情资讯

1. 库存情况：

   • 截至6月19日，样本港口大豆库存868.9万吨，较上周减少10.5万吨，较去年同期增加85.6万吨。
   • 油厂豆粕库存62.2万吨，较上周增加9.1万吨，较去年同期增加19.81万吨。

2. 美国种植与生长：

   • 当周美国大豆优良率为66%，出苗率93%，开花率9%。

3. 出口情况：

   • 当周美国出口大豆42万吨，当前年度累计出口4058万吨，同比减少801万吨。

策略观点

• 蛋白粕预计维持低位震荡，趋势性行情概率较低。
• 建议采取观望策略或短线交易，关注市场波动与政策变化。

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油脂

行情资讯

1. 印尼政策：

   • 印尼棕榈油出口须通过指定国企独家销售，政策分两阶段实施，9月起政府独家交易。
   • 印尼将从7月1日起停止进口低等级柴油，B50生物燃料实施。

2. 库存与产量：

   • 截至6月19日，全国三大油脂商业库存总量为203.8万吨，较上周增加2.33万吨，同比减少3.57万吨。
   • 马来西亚6月1-20日棕榈油出口量为90.7万吨，环比增加19.1%。
   • 马来西亚5月棕榈油库存为242.78万吨，环比增加5.15%；毛棕榈油产量151.63万吨，环比下降6.96%；棕榈油出口110.58万吨，环比下降14.45%。

策略观点

• 若国际原油价格未暴跌，且天气与印尼出口政策推动，棕榈油价格或有较大幅度上涨。
• 建议逢低买入01和05合约，以及1-5月差正套。

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鸡蛋

行情资讯

• 全国鸡蛋价格普遍下跌，局部稳定。
• 主产区均价降至4.36元/斤，黑山大码降至4.2元/斤，供应基本正常，需求淡季是价格下滑主因。
• 产区流通环节出货意愿较强，预计今日蛋价或有稳有跌。

策略观点

• 当前蛋鸡存栏明显下修至低位，未来几个月供应仍无法恢复至历史同期水平。
• 市场预期不足，盘面呈现Back结构，利于多头。
• 建议回落买入旺季合约，长期持多四季度合约。

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生猪

行情资讯

• 国内猪价整体偏弱，局部稳定或小涨。
• 河南均价降至9.67元/公斤，四川降至8.91元/公斤，广西持平于9.43元/公斤。
• 屠宰量维持偏大，体重小幅下滑，端午前大猪出栏集中。

策略观点

• 弱现实与强预期博弈，预期打出后盘面升水偏高。
• 若供应减量有限、现货跟涨乏力，盘面或陷入弱震荡。
• 建议关注现货跟涨力度及大猪产能消化情况，以区间寻底思路为主。

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重点图表说明

• 图1：全国单月销糖量（万吨）
• 图2：全国累计产糖量（万吨）
• 图3：全国累计产销率（%）
• 图4：全国工业库存（万吨）
• 图5：我国食糖月度进口量（万吨）
• 图6：我国糖浆和预拌粉月度进口量（万吨）
• 图7：全球棉花产量及库存消费比（万吨）
• 图8：美国棉花产量及库存消费比（万吨）
• 图9：中国棉花产量（万吨）
• 图10：我国棉花月度进口量（万吨）
• 图11：纺纱厂开机率（%）
• 图12：我国周度棉花商业库存（万吨）
• 图13：样本企业大豆到港量（万吨）
• 图14：大豆港口库存（万吨）
• 图15：样本油厂大豆压榨量（万吨）
• 图16：样本油厂豆粕库存（万吨）
• 图17：美豆当前年度累计出口量（万吨）
• 图18：美豆当前年度对华累计出口量（万吨）
• 图19：三大油脂库存（万吨）
• 图20：样本油厂豆油库存（万吨）
• 图21：样本油厂棕榈油库存（万吨）
• 图22：样本油厂菜油库存（万吨）
• 图23：马来西亚棕榈油产量（万吨）
• 图24：印尼棕榈油（万吨）
• 图25：在产蛋鸡存栏（亿只）
• 图26：蛋鸡苗补栏量（万只）
• 图27：存栏及预测（亿只）
• 图28：淘鸡鸡龄（天）
• 图29：蛋鸡养殖利润（元/斤）
• 图30：斤蛋饲料成本（元/斤）
• 图31：能繁母猪存栏（万头）
• 图32：各年理论出栏量（万头）
• 图33：生猪交易均重（公斤）
• 图34：日度屠宰量（头）
• 图35：肥猪-标猪价差（元/斤）
• 图36：自繁自养养殖利润（元/头）

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免责声明

• 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确数据与客观分析，但不承担因信息使用导致的任何损失。
• 报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估并咨询专业财务顾问。
• 本报告仅供交流使用，不构成任何投资建议。

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