> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东局势再度升温，情绪溢价反弹总结 ## 核心内容 近期中东局势再度升温，导致市场情绪波动加剧，燃料油及低硫燃料油期货价格出现反弹。主要事件包括伊朗与以色列的相互导弹攻击，以及美国对伊朗的军事行动，这些事件引发了市场对中东能源基础设施可能受到波及的担忧，从而推高了相关期货价格。 ## 市场动态 ### 期货价格表现 - **高硫燃料油（FU）**： - 主力合约夜盘收涨1.92%，报3964元/吨。 - 近月合约在2026年4月上涨至4800元/吨。 - 月差在2026年3月达到150元/吨。 - **低硫燃料油（LU）**： - 主力合约夜盘收涨2.45%，报4724元/吨。 - 近月合约在2026年4月上涨至6500元/吨。 - 月差在2026年3月达到400元/吨。 ### 期货合约交易情况 - **成交持仓量**： - 高硫燃料油主力合约成交持仓量在2026年2月达到600,000手。 - 低硫燃料油主力合约成交持仓量在2026年5月达到550,000手。 - **市场情绪**： - 市场反复交易美伊协议及霍尔木兹海峡开放的预期，但实际进展缓慢，导致价格波动。 - 伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，进一步加剧市场不确定性。 ## 策略建议 - **高硫燃料油**：震荡偏强，短期观望为主。 - **低硫燃料油**：震荡偏强，短期观望为主。 - **跨品种、跨期、期现、期权策略**：暂无明确建议。 ## 风险提示 - **地缘冲突**：中东局势升级可能影响能源供应，推高燃料油价格。 - **宏观风险**：全球经济形势变化可能对燃料油市场产生影响。 - **关税与制裁风险**：国际制裁政策变动可能对市场造成冲击。 - **原油价格波动**：国际原油价格大幅波动可能影响燃料油市场走势。 - **需求超预期**：发电端及船燃需求可能超出预期，推动价格上涨。 ## 图表概览 | 图表编号 | 图表内容 | 关键信息 | |----------|----------|----------| | 图1 | 新加坡高硫380燃料油现货价格 | 价格波动较大，2025年6月至2026年4月呈现上涨趋势 | | 图2 | 新加坡低硫燃料油现货价格 | 价格同样波动，2025年6月至2026年4月有明显上涨 | | 图3 | 高硫燃料油掉期近月合约 | M1合约价格从2025年6月的470美元/吨降至2025年9月的380美元/吨，随后回升 | | 图4 | 低硫燃料油掉期近月合约 | M1合约价格从2025年6月的550美元/吨升至2026年3月的850美元/吨 | | 图5 | 高硫燃料油近月月差 | 月差在2026年3月达到95美元/吨 | | 图6 | 低硫燃料油近月月差 | 月差在2026年3月达到100美元/吨 | | 图7 | 高硫燃料油FU期货主力合约收盘价 | 价格从2025年6月的3300元/吨降至2025年9月的2800元/吨，随后回升 | | 图8 | 高硫燃料油FU期货指数收盘价 | 价格波动与主力合约类似，2026年4月上涨至4800元/吨 | | 图9 | 高硫燃料油FU期货近月合约收盘价 | 近月合约价格在2026年4月上涨至4500元/吨 | | 图10 | 高硫燃料油FU近月合约月差 | 月差在2026年3月达到350元/吨 | | 图11 | 高硫燃料油FU期货主力成交持仓量 | 成交持仓量在2026年2月达到600,000手 | | 图12 | 高硫燃料油FU期货总成交持仓量 | 成交持仓量在2026年5月达到5,000,000手 | | 图13 | 低硫燃料油LU期货主力收盘价 | 价格从2025年6月的3500元/吨降至2025年9月的3000元/吨，随后回升 | | 图14 | 低硫燃料油LU期货指数收盘价 | 价格在2026年4月上涨至4500元/吨 | | 图15 | 低硫燃料油LU期货近月合约价格 | 近月合约价格在2026年4月上涨至4500元/吨 | | 图16 | 低硫燃料油LU近月月差 | 月差在2026年3月达到400元/吨 | | 图17 | 低硫燃料油LU期货主力成交持仓 | 成交持仓量在2026年5月达到550,000手 | | 图18 | 低硫燃料油LU期货总成交持仓 | 成交持仓量在2026年5月达到500,000手 | ## 本期分析研究员 - **潘翔**：从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188 - **康远宁**：从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842 ## 联系人信息 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 - 客服热线：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com - 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ## 免责声明 - 本报告基于可靠且已公开的信息编制，但不保证其准确性与完整性。 - 报告内容仅反映发布当日的观点和判断，不同时期可能有不同结论。 - 报告所含信息可能在未通知的情况下进行修改，投资者应自行关注更新。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。 - 报告版权为华泰期货有限公司所有，未经授权不得使用或传播。 ## 公司信息 - **华泰期货有限公司** - **华泰期货研究院** - **Huatai Futures Research Institute**