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千方科技（002373.SZ）收入稳健增长，双轮驱动打开成长空间

核心内容

千方科技（002373.SZ）在2021年及2022年一季报预告中表现出收入稳定增长的趋势，尽管受到市场波动和公允价值变动的影响，公司仍维持“买入”投资评级。公司主要业务涵盖智慧交通与智能物联，两者协同发展，为公司打开新的成长空间。

主要观点

• 收入增长：2021年公司实现收入102.81亿元，同比增长9.15%。其中，智慧交通收入42.31亿元，扣除ETC及省界收费站项目影响后增长19.52%；智能物联收入60.74亿元，同比增长15.11%。
• 人工智能业务：人工智能业务收入0.87亿元，同比增长43.22%，显示出强劲的增长潜力。
• 净利润变化：2021年归母净利润为7.24亿元，同比下降33.01%，主要受鸿泉物联公允价值下降及研发投入增加影响。预计2022-2024年归母净利润分别为8.76、10.73、13.21亿元，EPS分别为0.55、0.68、0.84元。
• 估值指标：当前PE为19.4倍，预计2022年PE为15.8倍，2024年PE为12.9倍，显示公司估值逐步下降，但长期仍具吸引力。
• 成长空间：智慧交通受益于国家政策支持，如交通强国、新基建及“十四五”规划，有望持续增长。公司通过投资联陆智能，切入网联域汽车电子业务，实现“车+路”闭环，推动车路协同落地。
• 智能物联发展：公司AI算法持续迭代，博观智能已推出超过100个训练学习算法、200个预训练模型及900个行业算法，拓展至多场景应用。同时，公司推进渠道下沉，增强市场渗透力。

关键信息

财务预测

财务比率

风险提示

• 智慧交通订单增长不及预期
• 物联网产品出货量不及预期

投资建议

公司凭借智慧交通与智能物联双轮驱动，有望在政策支持和市场需求增长下持续受益，维持“买入”评级。投资者需注意市场波动及公允价值变动可能带来的短期影响，但长期来看，公司具备较强的成长潜力。