20260105-国泰期货-对二甲苯_成本支撑_高位震荡市_PTA_成本支撑_高位震荡市_MEG_上方空间有限_中期仍有压力_4页_673kb

对二甲苯、PTA与MEG市场总结（2026年1月5日）

核心内容概览

本文档对2026年1月5日对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的市场情况进行分析，重点包括价格走势、开工率、供需变化及投资建议。整体市场处于成本支撑下的高位震荡状态，而MEG则面临中期压力。

市场数据概览

市场动态分析

PX（对二甲苯）

• 开工率：国产PX装置开工率 $90.4%$，亚洲PX开工率 $80.9%$。
• 成本支撑：美国对委内瑞拉空袭事件导致原油出口预期下降，预计短期减少30-60万桶/日，推动油价上涨，对PX形成估值支撑。
• 供应变化：福佳大化100万吨装置重启，印度GAIL采购中东PX货源，为3-4月开车做准备。
• 市场观点：成本支撑偏强，建议正套持有。

PTA（精对苯二甲酸）

• 开工率：中国大陆PTA装置开工率 $78.1%$，国产供应端维持稳定。
• 加工费：盘面05合约加工费上涨至 $300+$ 元/吨，略显偏高。
• 装置动态：新凤鸣1期250万吨、中泰化学120万吨装置重启，开工率预计回升。
• 聚酯情况：聚酯长丝工厂利润持续下滑，开工积极性下降，但整体开工率仍维持在 $90.8%$。
• 市场观点：成本驱动行情下，偏强格局暂时难以证伪，建议维持正套操作。

MEG（乙二醇）

• 开工率：中国大陆乙二醇整体开工负荷 $73.73%$，环比上升 $1.58%$；草酸催化加氢法开工负荷 $75.86%$，环比下降 $0.51%$。
• 供应变化：河南20万吨合成气制乙二醇装置于2025年12月底停车检修，预计2周；科威特61.5万吨MEG装置计划于1月9日起检修，预计1个月。
• 需求变化：聚酯开工率 $90.8%$，但乙二醇刚需下滑。
• 进口预期：1-2月份乙二醇进口量预计边际下降。
• 市场观点：短期受油价、煤价上涨支撑，但中期趋势偏弱，建议月差反套。

趋势强度分析

趋势强度范围为【-2, 2】，其中：

• 1 表示偏强；
• 0 表示中性；
• -2 表示最看空；
• 2 表示最看多。

投资建议

• PX：成本支撑偏强，建议正套持有。
• PTA：成本驱动行情下，偏强格局暂时难以证伪，建议维持正套操作。
• MEG：短期受油价、煤价上涨支撑，但中期趋势偏弱，建议月差反套。

关键信息总结

• PX：成本支撑增强，短期油价上涨对PX有利，供应端重启和检修并存。
• PTA：加工费偏高，但装置重启和聚酯需求支撑市场，短期偏强。
• MEG：供应端高位运行，需求端疲软，中期面临压力，建议反套操作。
• 聚酯：整体开工率维持在 $90.8%$，但长丝工厂利润下滑，开工积极性下降。
• 终端情况：江浙地区涤丝产销偏弱，加弹、织机、印染开工率局部下降，终端采购以消化原料为主。

风险提示

• 市场有波动性，投资需谨慎。
• 本报告不构成具体投资建议，仅作为市场分析参考。
• 投资者应根据自身情况独立判断并承担风险。

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