20231212-国泰期货-对二甲苯_关注逢低多机会_PTA_下方空间或有限_MEG_基本面矛盾仍在累积_震荡市_4页_628kb

对二甲苯、PTA与MEG市场分析总结

核心内容概览

本报告为2023年12月12日国泰君安期货分析师贺晓勤对对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）的市场分析，重点分析了近期价格走势、库存变化、供需格局及投资建议。

主要观点与关键信息

1. 对二甲苯（PX）分析

• 价格走势：PX期货价格小幅下跌，1月亚洲现货估价在967美元/吨，PX估价在971美元/吨，较上周五下跌2美元。
• 基本面：PX海外装置负荷提升，供应宽松；MX在裕龙石化明年投产预期下，PX跟随走弱。
• 趋势强度：O（中性偏弱）。
• 投资建议：下方空间有限，单边逢低多。PX-石脑油价差330美元/吨在春节前具有一定支撑。

2. 精对苯二甲酸（PTA）分析

• 价格走势：PTA期货价格小幅上涨，TA401合约昨日收盘5744元/吨，前日收盘5718元/吨。
• 基本面：PTA装置开工率回升3-4%，山东一套250万吨PTA装置已重启，东营威联及逸盛海南装置量产。
• 趋势强度：O（中性偏弱）。
• 投资建议：下方空间有限，节前补库或带动新一轮反弹行情，单边逢低多。PTA现货加工费提升至480元/吨，但未来供应增加及聚酯季节性开工下滑将带来累库压力。

3. 乙二醇（MEG）分析

• 价格走势：MEG期货价格震荡，EG2401合约昨日收盘4109元/吨，前日收盘4094元/吨。
• 基本面：华东港口MEG库存约124万吨，环比增加0.4万吨。主要库区发货量波动，张家港发货量减少，上海、常熟及南通发货量增加。
• 趋势强度：O（中性偏弱）。
• 投资建议：MEG处于震荡市，建议在4000-4200元/吨区间操作。港口库存变化不大，累库压力缓解，但聚酯工厂备库意愿较低，短期基本面矛盾不大。

品种间价差与现货价格

聚酯与下游动态

• 聚酯：萧山一主流大厂因政府区域规划调整，75万吨聚酯装置于昨日起停车。
• 涤丝产销：江浙涤丝整体产销一般，平均在5-6成左右，部分工厂产销分别为60%、100%、160%、70%、60%、10%、0%、200%、50%、70%、110%、45%、60%、75%、30%、120%、50%、0%、20%、90%、30%。
• 直纺涤短：产销偏弱，平均40%，部分工厂分别为30%、80%、40%、50%、30%、30%、30%、50%。

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总结

整体来看，PX、PTA与MEG均处于震荡市，PX和PTA下方空间有限，建议逢低多；MEG则维持震荡操作，4000-4200元/吨区间较为合理。PTA加工费提升至480元/吨，但未来供应增加与聚酯季节性开工下滑将带来累库压力。PX-石脑油价差在春节前有支撑，PX市场仍具一定话语权。市场有风险，投资需谨慎。