20260109-国泰期货-对二甲苯_单边高位震荡市_关注月差正套_PTA_高位震荡市_MEG_上方空间有限_中期仍有压力_3页_676kb

对二甲苯（PX）与PTA、MEG市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年1月9日对二甲苯（PX）、PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）等化工品的市场走势及基本面情况。重点指出当前市场处于单边高位震荡状态，关注月差正套机会，同时对各品种的供需变化、价格走势及趋势强度进行评估。

市场动态

原油市场

• 俄乌、伊以等地缘局势不确定性仍存，国际油价上涨。
• NYMEX原油期货02合约上涨1.77美元/桶，环比上涨3.16%。
• ICE布油期货03合约上涨2.03美元/桶，环比上涨3.39%。
• 中国INE原油期货2602合约下跌6.8元/桶，夜盘上涨6.6元/桶。

PX市场

• PX价格下跌，今日估价为886美元/吨，较昨日下跌14美元。
• 2月MOPJ估价为531美元/吨CFR。
• PX仓单增加，制约近月合约表现。
• PXN快速压缩至350美元/吨，PX产业层面有所走弱。

PTA市场

• 中国大陆PTA装置负荷维持在78.2%。
• 按产能计算，PTA开工率在84%附近。
• 本周三房巷50万吨装置重启，部分工厂降负。
• 12月份PTA印度出口放量，PTA环节仍在持续去库。
• PTA05合约加工费上涨至300+元/吨，略显偏高。

MEG市场

• 国产MEG开工率维持在73.93%，其中合成气法开工率在78.63%。
• 2026年1月1日起，MEG产能基数调整至2923万吨，合成气制乙二醇总产能为1046万吨。
• 广西华谊20万吨装置重启，本周到港量回升至17万吨以上。
• 石脑油消费税提高，预计石脑油制乙二醇负荷下调，供应压力边际好转。
• 海外装置方面，中国台湾南亚、科威特、伊朗装置检修。

趋势强度

• 趋势强度取值范围为【-2,2】，1表示偏强，0表示中性。
• PX和PTA趋势偏强，MEG趋势中性偏弱。

关键信息与观点

PX

• 成本端油价回升，PX估值回归合理水平。
• 伊朗地缘溢价推升油价，但委内瑞拉供应充足，影响芳烃调油预期。
• 近端PX仓单增加，对近月合约形成压力。
• 建议关注正套头寸，因PXN快速压缩至350美元/吨，产业层面走弱。

PTA

• 单边高位震荡，05合约加工费偏高。
• 新风鸣1期、中泰化学装置重启，开工率预计回升。
• 聚酯长丝工厂减产，但瓶片短纤开工维持。
• 12月份PTA印度出口放量，PTA环节持续去库。
• 未来关注逸盛新材料360万吨检修计划，总体开工率维持在78%左右。

MEG

• 中期趋势仍偏弱，建议关注月差反套。
• 国产MEG开工率高位运行，供应压力较大。
• 海外装置检修，但整体供应过剩局面难以改变。
• 煤化工相关产品表现偏强，但对MEG中期走势影响有限。

建议与策略

• PX：关注正套机会，因PXN压缩至350美元/吨，且近端仓单增加，对近月合约形成压制。
• PTA：单边高位震荡，建议关注装置重启对开工率的影响，以及聚酯需求变化。
• MEG：中期趋势偏弱，建议关注月差反套策略，同时留意石脑油消费税政策对供应的影响。

风险提示

• 市场走势受地缘政治、供应变化及政策调整影响较大。
• 投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，本报告不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。

附注

• 分析师：贺晓勤，投资咨询从业资格号：Z0017709
• 联系方式：hexiaqin@ghtt.com
• 报告来源：国泰君安期货研究，数据来源：CCF、同花顺iFinD、S&P Global等。