工业环保治理专题研究_36页-1mb

环保行业专题研究报告：工业环保治理与大气污染治理分析

核心内容

本报告围绕中国大气污染治理现状与未来发展方向，分析了雾霾的成因、治理效果及治理重点。报告指出，工业污染、散煤燃烧和汽车尾气是雾霾形成的主要原因，其中工业污染源排放分别占二氧化硫总排放量的88%、氮氧化物的68%和烟（粉）尘的84%。散煤燃烧由于缺乏处理，其烟尘和SO2排放浓度远高于火电行业，成为重要的污染源。同时，报告强调非电行业（如钢铁、水泥、化工等）是未来治理的重点，其废气排放量占总工业废气的70%以上，治理市场空间巨大。

主要观点

• 雾霾成因：工业污染、散煤燃烧和汽车尾气是造成雾霾的主要因素，其中工业污染占比最高。
• 治理效果：尽管二氧化硫和氮氧化物排放量显著下降，但烟（粉）尘排放治理效果不明显，2015年排放量较2012年增长24%。
• 治理重点：非电行业将成为大气治理的重点，尤其是钢铁、水泥、化工等行业，因其排放量高且治理技术相对滞后。
• 政策导向：2017年是“大气十条”的终考年，政府治理雾霾的决心坚定，政策力度增强，考核指标更加具体，强调量化考核和量化追责。
• 投资主线：报告建议把握前端监测、末端治理、壁挂炉、煤改气四条投资主线，认为这些领域将受益于政策推动和市场需求增长。

关键信息

雾霾治理现状

• 2016年全国338个地级以上城市中，仅有84个城市空气质量达标，达标率仅为24.85%。
• 北京市2016年空气质量为优或良的时间仅约半年，其余时间均处于轻度至严重污染。
• 冬季雾霾严重主要由于天气地形和排放量共同作用，尤其是逆温层高度降低，不利于污染物扩散。

非电行业治理

• 非电行业废气排放量占总工业废气的70%以上，成为未来治理重点。
• 钢铁、水泥、化工等行业的废气处理装置安装率远低于电力行业，治理市场潜力巨大。
• 钢铁行业烧结工序是主要污染源，水泥行业煅烧工序排放量最大。

技术与市场

• 工业废气治理技术主要包括脱硫、脱硝和除尘，湿法脱硫为主流技术。
• 非电行业治理市场空间广阔，预计尚有千亿市场待开发。
• 壁挂炉和煤改气将成为重点发展领域，带动上游煤层气开采和下游城燃经销商增长。

政策支持

• 2017年是“大气十条”终考年，政府政策力度加大，达标压力显著。
• “十三五”规划目标更加具体，强调环境质量改善，而非仅仅控制排放总量。
• 排污费用标准提高，环保电价补贴逐年增加，形成环保行业发展的强大动力。

投资建议

• 前端监测：聚光科技、理工环科。
• 末端治理：清新环境、龙净环保。
• 壁挂炉设备：迪森股份。
• 煤改气：蓝焰控股（上游煤层气开采）、百川能源（城燃经销商）。

投资逻辑

• 随着政策力度增强和治理目标明确，大气治理行业将迎来快速增长。
• 非电行业治理将成为主要增长点，市场空间巨大。
• 壁挂炉和煤改气将受益于京津冀等重点区域的治理需求。
• 环保行业具备良好的政策支持和市场前景，具备投资价值。

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

• 环保政策执行力度存在不确定性。
• 非电行业治理技术成熟度及成本控制仍是挑战。
• 煤改气政策的推进速度及市场接受度可能影响投资回报。

结论

本报告指出，大气污染治理已成为国家重点任务，政策力度持续增强，非电行业治理将成为未来市场增长的主要驱动力。建议投资者关注前端监测、末端治理、壁挂炉和煤改气等四个投资主线，以把握环保行业的发展机遇。