2017-工业环保治理：黄沙百战穿金甲，不破雾霾终不还_36页-1mb

环保行业专题研究：大气治理与投资机会分析

核心内容

本报告聚焦我国大气污染治理现状与未来发展方向，分析了雾霾的成因、治理效果、治理难点及政策动向，提出四大投资主线，包括前端监测、末端治理、壁挂炉设备和煤改气。

主要观点

• 雾霾成因：工业污染、散煤燃烧和汽车尾气是主要来源，其中工业污染贡献最大，散煤燃烧的污染强度远高于集中燃煤。
• 治理效果：虽然二氧化硫和氮氧化物排放量有所下降，但烟（粉）尘排放仍呈上升趋势，表明治理仍需加强。
• 治理重点：非电行业成为治理重点，尤其是钢铁、水泥、化工等行业，其废气排放占比大且治理水平较低。
• 政策导向：政府治霾决心坚定，政策力度加大，从“总量控制”转向“环境质量改善”，并加强监管和处罚。
• 投资主线：前端监测、末端治理、壁挂炉设备、煤改气是未来大气治理的重点投资领域。

关键信息

一、雾霾来源与治理现状

• 主要污染源：工业污染、散煤燃烧、汽车尾气。
• 工业污染占比：分别占二氧化硫排放的88%、氮氧化物排放的68%、烟（粉）尘排放的84%。
• 散煤污染：烟尘和SO2排放浓度分别超火电标准20倍和10倍，虽占总燃煤量的10%，但污染强度远超集中燃煤。
• 汽车尾气：占氮氧化物排放的30%，成为重要污染源之一。

二、政策与治理力度

• 政策集中发力：2017年为“大气十条”终考年，政策力度更强，目标更具体。
• 量化考核与追责：从排放总量为主转向环境质量为重，强化了考核与追责机制。
• 达标压力大：京津冀地区PM2.5年均浓度需下降至60微克/立方米，压力空前。

三、非电行业治理

• 非电行业排放占比：占总工业废气排放量的70%，是未来治理重点。
• 非电行业治理市场空间：预计达千亿，钢铁、水泥、化工等为关键行业。
• 技术提升需求：非电行业废气处理装置安装率低，需加强治理技术应用。

四、投资建议

• 前端监测：国控污染源监测点将显著增加，省控及地方检测投资有望成倍增长，推荐关注聚光科技、理工环科。
• 末端治理：重点在非电领域，推荐清新环境、龙净环保。
• 壁挂炉设备：京津冀地区需求旺盛，推荐迪森股份。
• 煤改气：上游煤层气开采及下游城燃经销商受益，推荐蓝焰控股、百川能源。

投资策略

• 把握四大主线：前端监测、末端治理、壁挂炉设备、煤改气。
• 行业趋势：非电领域治理将成为大气污染治理的核心，重点在于提高安装率与技术应用。

行业技术分析

1. 脱硫技术

• 主流技术：湿法脱硫（如石灰石-石膏法）占市场90%以上，脱硫效率高。
• 非电行业脱硫：钢铁、水泥等行业采用多种脱硫工艺，包括循环流化床、氨法等。
• 技术挑战：需提高脱硫效率并减少二次污染。

2. 脱硝技术

• 常用技术：低氮燃烧器（LNB）、SNCR、SCR。
• 技术特点：SCR效率最高，但成本高；LNB投资省，适用于中小型机组。

3. 除尘技术

• 传统技术：静电除尘（ESP）、袋式除尘。
• 新型技术：电袋复合除尘、湿式电除尘、聚并技术等。
• 技术问题：ESP除尘效率不稳定，袋式除尘易破袋堵网。

4. VOCs治理

• 技术方案：放电等离子体、生物分解、催化氧化等。
• 发展趋势：催化氧化技术在VOCs治理中逐渐成为主流。

风险提示

• 政策执行力度：政策目标的实现依赖于地方执行力度。
• 技术成本：非电行业治理成本较高，需平衡经济性与环保性。
• 市场空间：非电行业治理市场空间大，但竞争也将加剧。

政策背景

• 环保法规：2015年新环境保护法、新环评法和大气污染法出台，加大处罚力度。
• 经济激励：环保电价补贴、排污费提高等政策推动治理进程。
• 区域治理：京津冀、长三角、珠三角等重点区域治理力度加大，目标明确。

总结

本报告强调，非电行业将成为未来大气治理的主战场，政府通过量化考核、政策强化和经济激励，推动大气治理向纵深发展。建议投资者关注前端监测、末端治理、壁挂炉设备和煤改气等投资主线，把握行业发展趋势。