20210601-东吴证券-2021年电子行业中期策略报告_智能终端蓄势待发_开启全新成长周期_84页_4mb

2021年电子行业中期策略报告总结

核心内容

本报告分析了2021年电子行业的多个细分领域，包括VR/AR、半导体、功率半导体、LED驱动IC、快充技术及先进封测技术的发展趋势和市场前景，同时指出相关行业的风险因素。

主要观点

1. VR/AR行业加速走向成熟

• 技术进步：VR/AR硬件技术逐渐成熟，眩晕感及纱窗效应改善，5G推动云端VR/AR发展，带动各行业与VR/AR的结合。
• 市场增长：IDC预计2024年全球VR/AR出货量将达7672万台，6年CAGR为53.35%；2023年中国VR/AR市场规模预计达4300亿元。
• 产品类型：VR/AR产品分为移动端头戴设备、外接式头戴设备和一体机，一体机成为未来主要发展趋势。
• 产业链布局：VR/AR产业链包括上游硬件（光学镜头、显示面板、主控芯片等）、中游硬件（显示模组、整机制造）和软件（系统平台、内容开发）。
• 推荐标的：歌尔股份、蓝思科技、联创电子。

2. 半导体景气度高涨，芯片缺货涨价延续

• 供需紧张：全球半导体市场持续供不应求，晶圆代工厂涨价潮推动产业链成本上升。
• 涨价情况：台积电、联电等代工厂价格上调10%-20%，部分厂商交期延长至4个月。
• 设计厂商传导：半导体设计厂商也开始调涨产品价格，如联咏、盛群等。
• 市场需求：笔记本电脑、汽车、小家电等市场需求共振，推动行业高增长。
• 推荐标的：卓胜微、圣邦股份、芯朋微、全志科技、韦尔股份、思瑞浦、瑞芯微、上海贝岭、士兰微。

3. 功率半导体供不应求，国产替代加速推进

• 市场驱动：新能源汽车、新能源发电及第三代半导体材料推动功率半导体市场增长。
• 需求增长：2020年全球功率半导体市场规模约431亿美元，中国约151.7亿美元。
• 应用领域：功率半导体广泛应用于汽车、消费电子、工业控制等领域。
• 国产替代：国内厂商如新洁能、斯达半导、立昂微等有望受益于国产替代趋势。
• 推荐标的：新洁能、斯达半导、立昂微。

4. LED驱动IC高景气，产业链加速腾飞

• 技术升级：LED显示市场向小间距LED、MiniLED、MicroLED发展，驱动芯片需求增长。
• 市场增长：2024年全球LED显示市场规模预计达23.22亿美元，CAGR为148%。
• LED照明：LED照明渗透率持续提升，市场规模稳步增长，智能LED照明市场增长迅速。
• 产业链优势：中国是全球LED行业重要的生产/出口基地，本土LED驱动芯片企业技术逐步赶上国际水平。
• 推荐标的：富满电子、明微电子、晶丰明源。

5. 快充技术持续渗透，国产龙头崛起

• 市场趋势：快充成为智能手机核心卖点，用户需求持续增长。
• 推荐标的：富满电子。

6. 先进封测技术升级，本土封测厂商地位提升

• 技术升级：先进封测成为后摩尔定律时代提升电子系统性能的关键。
• 市场增长：国内封测厂商如长电科技、通富微电、深科技、晶方科技有望受益。
• 推荐标的：长电科技、通富微电、深科技、晶方科技。

关键信息

VR/AR

• 技术成熟，市场增长迅速。
• 一体机成为未来主要发展方向。
• 中国在全球VR/AR市场占据超过一半份额。

半导体

• 全球半导体市场供不应求，晶圆代工和设计厂商均出现涨价。
• 5G、新能源汽车、小家电等推动行业增长。
• 国内厂商有望受益于国产替代。

功率半导体

• 新能源汽车和新能源发电推动市场增长。
• 第三代半导体材料（如SiC、GaN）提升产品性能。
• 海外厂商主导市场，国内厂商加速替代。

LED驱动IC

• 随着显示和照明市场发展，LED驱动芯片需求持续增长。
• MiniLED、MicroLED等新兴技术推动市场扩展。
• 中国是全球LED生产/出口基地，本土企业竞争力增强。

快充

• 智能手机快充市场增长迅速，带动相关芯片需求。

先进封测

• 封测技术成为提升电子系统性能的关键。
• 国内厂商受益于行业高景气，市场份额有望提升。

风险提示

• 新品推进缓慢
• 上游原材料价格上涨
• 电子行业制造管理成本上升
• 市场需求不及预期
• 新品推出不及预期