20240518-五矿期货-铜周报_持仓高位_仍需警惕价格波动_43页_4mb

铜周报2024/05/1总结

1. 市场概况

上周沪铜主力合约价格上涨41%，伦铜涨幅达67%。价格大幅上涨主要受益于换月效应和国内需求的逐步回暖，但高位持仓仍然高企，短期需警惕价格波动风险。

2. 基本面分析

• 供应端：铜精矿加工费维持负值，供应偏紧，进口铜精矿同比大幅增长。
• 需求端：下游企业开工率有所改善，精铜杆和铜箔企业需求回暖，但整体消费仍受制造业PMI走弱影响。
• 库存：全球显性库存有所增加，三大交易所库存环比减少0.04万吨，LME库存增至10.4万吨。
• 基差与价差：国内基差走弱，精废价差扩大至4310元/吨，废铜替代优势明显。

3. 价格走势与区间预测

本周沪铜主力运行区间参考：82000-88000元/吨；伦铜3M运行区间参考：10000-11200美元/吨。

4. 驱动因素

• 多空因素：铜精矿加工费维持低位、人民币汇率波动、国内地产刺激政策拉动情绪。
• 不确定性：美国就业数据走弱、制造业PMI下滑，可能影响全球需求预期。

5. 风险提示

• 海外库存依然偏低，支撑价格上行，但国内进口需求低迷。
• 高持仓量可能放大波动，需警惕回调风险。
  准备好，我能为你做什么？