20230716-广发期货-铜期货周报_美元走弱助推铜价_高价抑制需求_持续上涨仍需动能_47页_2mb

铜期货周报

核心观点

美元走弱助推铜价，高价抑制需求，短期维持高位震荡。
建议参考区间：68000-70000元/吨，重点关注压力位68000元/吨上方做空机会。

主要观点

1. 宏观层面

   • 美国CPI、PPI超预期下滑，不改7月加息预期，但暂停加息预期升温，美元指数破位下跌。
   • 国内经济弱复苏，政策预期与经济状态形成跷跷板效应。

2. 产业基本面

   • 供应端：矿端资源充裕，6月国内电解铜产量环比下降43%，进口资源增加。
   • 需求端：精铜、废铜杆开工率下降，高价和淡季抑制需求。
   • 库存：全球显性库存低位，国内社库连续三周累库后小幅去库。

关键因素

• 美元走弱提振铜价，政策预期和补库预期支撑。
• 高价抑制需求，供需维持紧平衡。

交易策略

• 沪铜主力合约参考68000-70000元/吨区间操作。
• 短期关注68000元/吨支撑位和70000元/吨压力位。

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