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区间波动为主的铜市场周报分析

摘要：

本周铜市场呈现供需边际转宽松趋势，基本面部分偏多，但宏观PMI数据不佳；沪铜主力周度区间参考66800至69000元/吨。

1. 周度要点回顾

1.1 供应方面

• 铜精矿加工费合同价格（TC）延续上涨，粗铜加工费环比下降。
• 智利5月铜产量同比下滑14%至413万吨，产量偏低。
• 废铜供应偏紧，替代效应明显。

1.2 库存方面

• 上期所铜库存升至68万吨，LME降至73万吨，COMEX升至29万吨。
• 品种间基差波动：国内升水约365元/吨，外盘Cash/3M升水66美元/吨。

1.3 需求方面

• 环比回升，精铜制杆开工提高，废铜价差缩窄，表明替代可能。
• 下游广泛领域用电量好转，但电线电缆、电机等1-5月累计同比仍偏强。

2. 基本面评估

2.1 当前衡量指标与走势

2.2 市场观点

• 观点：原矿紧约束缓解，价格预计在区间内波动。
• 支持因素：期货空头力量，低库存支撑。
• 制约因素：实际需求复苏力度不足。

3. 交易建议

• 单边策略：逢高抛空67000元/吨以上价位，盈亏比3:1。
• 目标区间：预测本周沪铜主力运行于66800-69000元/吨之间。

4. 附录数据

• 基准位置：铜精矿TC价格回升，加工费收入增强。
• 政策市场关联：国内经济刺激预期提升情绪。

**免责声明（源自原报告）**：
本报告仅供分析参考，不视为交易建议，不承担信息准确性的责任。