20140703-德邦证券-医疗器械行业_个股有望企稳_24页_1mb

报告摘要

本报告分析了2014年6月医药行业的市场表现、投资策略、重点推荐公司、高管增减持情况、行业资讯及风险提示等内容，为投资者提供对医药行业的深入理解与参考。

市场表现：医药板块在6月小幅反弹，跑赢沪深300指数，但整体表现仍弱于国防军工等板块。化学原料药和医疗器械领涨，医疗服务表现不佳。
估值情况：医药板块整体估值较高，预测整体法PE为27.39倍，TTM整体法PE为35.50倍，相对全部A股溢价率超过200%。其中，医疗服务和医疗器械为估值最高的子板块。
行业趋势：医疗器械作为技术和资金密集型行业，受到国家政策支持，国产化进程加快。2013年市场规模达1889亿元，预计2015年将突破3000亿元。
个股推荐：报告重点推荐鱼跃医疗、凯利泰、金陵药业和东北制药，认为其具备成长性和政策支持。
高管动向：6月高管减持现象明显，嘉应制药减持金额最高；北陆药业等公司则有增持行为。
政策影响：新版GSP认证对零售药店提出更高要求，可能加速行业整合；医疗器械国产化政策推动行业成长。
行业挑战：抗生素耐药问题日益严重，成为全球性难题；中成药出口受阻，需适应国际规则。
市场机遇：医药电商政策放宽，处方药销售有望拓展；干细胞存储领域竞争激烈，但具有高毛利潜力。

公司名称	2013年EPS	2014年EPS	2015年EPS	2013年PE	2014年PE	2015年PE	收盘价（元）	评级
金陵药业	0.31	0.37	0.44	44.90	37.62	31.64	13.92	增持
鱼跃医疗	0.49	0.62	0.79	49.49	39.11	30.70	24.25	增持
凯利泰	0.83	0.76	1.14	45.16	49.32	32.88	37.48	增持
东北制药	-0.50	0.34	0.57	-	26.47	15.79	9.00	增持

增持：北陆药业（8584.38万元）、吉林敖东（2701.4万元）、华海药业（1902.25万元）、康恩贝（1387.1万元）、东北制药（12.98万元）等。
减持：嘉应制药（-20185.37万元）、达安基因（-8390.91万元）、千山药机（-5411.58万元）、康芝药业（-2489.68万元）、红日药业（-1834.46万元）等。