20210422-光大证券-紫光国微-002049.SZ-跟踪报告之四_特种集成电路业务表现亮眼_21Q1业绩有望高速增长_5页_741kb

报告摘要

紫光国微是一家专注于特种集成电路、智能卡芯片及石英晶体谐振器等业务的公司，是国内领先的特种集成电路平台型企业。公司作为中国特种IC、安全IC、FPGA三大赛道的龙头企业，具备较强的市场竞争力和技术创新能力。

2020年年报：公司全年营业收入为32.7亿元，同比下降4.67%；实现归母净利润8.06亿元，同比增长98.74%；扣非归母净利润6.96亿元，同比增长79.91%。
2020Q4：营业收入为9.5亿元，同比增长0.91%，环比增长10.99%；归母净利润1.22亿元，同比增长199.55%，环比下降56.88%。
2021Q1预测：预计实现净利润2.85-3.80亿元，中值为3.3亿元，同比增长50%-100%；环比增长134%-211%。
盈利能力：2020年毛利率为52.33%，净利率为24.51%，均实现显著增长。

收入：2020年特种集成电路收入为16.73亿元，同比增长55.03%，毛利率达79.64%。
市场地位：国微电子是首家启动“909”工程的集成电路设计公司，承担国家重大专项项目数量最多，是特种FPGA及存储芯片的国产主要供应商。
产品覆盖：涵盖微处理器、存储器、FPGA、总线、接口驱动、电源管理、定制芯片等七大类近400个品种。
发展趋势：受益于“十四五”规划带来的下游高景气，新产品如大规模可编程器件FPGA、可编程系统集成芯片（SoPC）、高性能电源类芯片及3D封装集成存储器销售快速增长。

市场拓展：智能安全芯片出货量创历史新高，覆盖多个细分市场。
主要产品：
- SIM卡：高端SIM卡芯片海外出货增长，批量供货国内首款商用量子安全通话SIM卡，中标中移物联7000万颗eSIM晶圆大单。
- 身份识别安全产品：稳定供应二代居民身份证和电子旅行证件，交通部国密交通一卡通份额领先。
- 金融支付安全产品：国产银行IC卡芯片市场份额提升，拓展社保卡市场，开发数字货币“电子钱包”应用芯片。
- 金融终端安全芯片：POS机安全芯片市场份额提升，首次在海外金融机具实现大规模商用。
- 超级SIM卡：覆盖全国17个省份，与30多家省级运营商合作，在云卡一体、工业互联网、智慧政务等领域有广泛应用机会。

本报告所采用的估值方法和模型基于多种假设，结果可能因假设不同而出现重大差异，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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