20241025-华创证券-中际旭创-300308.SZ-2024年三季报点评_上游缺芯+汇率影响当期利润_看好后期硅光渗透率提升对出货能力的提升_5页_682kb

中际旭创（300308）2024年三季报点评总结

业绩概况

2024年前三季度，公司实现营业收入1731亿元，同比增长146.26%；归母净利润375亿元，同比增长189.59%。其中，2024年第三季度实现营收651亿元，同比增长115.25%，环比增长93.7%；归母净利润139亿元，同比增长104.40%，环比增长334%。

主要影响因素

1. 上游光芯片缺芯影响
   硅光模块中的光芯片供应紧张，对三季度出货交付形成压力。公司预计后续备货充足，硅光出货比例进一步提升，将逐步缓解依赖EML模块的问题。

2. 汇率波动冲击利润
   Q3财务费用增加113亿元，主要因人民币贬值导致汇兑损失扩大。公司计划通过择机结汇、远期外汇合约等方式控制汇率风险。

新品进展与前瞻

• 16T产品即将出货：已完成送测认证，预计2024年12月开始出货。新产品定价已定，公司将通过技术优化、良率提升等手段降低成本。
• AI需求拉动增长预期：16T产品的批量出货有望显著提升公司收入与利润率，助力在高端光模块市场的份额扩大。

投资建议与看好逻辑

分析师上调公司24-26年盈利预测：

• 营收增速：1295%（2024年）、550%（2025年）、145%（2026年）；
• 归母净利润增速：1445%、795%、78%。
  维持“强推”评级，核心受益于AI驱动的数据中心光模块需求增长。

风险提示

1. 高速光模块需求不及预期；
2. 行业竞争加剧导致价格压力；
3. 外汇波动或政策风险；
4. 上游芯片供应持续紧张。