20210530-广发期货-PVC期货周报_装置检修高潮将过_短期供需矛盾渐强_24页_1mb

PVC期货周报总结

核心内容概述

本报告分析了PVC期货市场近期的运行情况，重点围绕供应、库存、利润、需求及进出口等方面展开。报告指出，PVC市场在经历了装置集中检修带来的供应紧缩后，短期供需矛盾有所显现，但现货价格仍相对坚挺。随着检修高峰逐渐结束，市场将面临供应恢复的压力，但成本支撑仍在，预计短期内PVC价格将维持震荡走势。

主要观点

• 供应端：PVC装置检修高峰即将结束，供应逐步恢复，但短期内仍存在一定的供应紧张。
• 库存端：社会库存及上游库存持续去化，库存水平处于历史低位，去库速度加快。
• 成本端：电石价格短期企稳，外采电石法生产成本维持在8200附近，成本支撑依然存在。
• 需求端：下游制品企业开工率维持稳定，但订单偏弱，补库意愿不高。
• 进出口端：出口利润持续走低，出口窗口关闭，主要出口地区如东南亚因疫情严重导致需求减弱。

关键信息

1. PVC供需变化

• 检修情况：5月下旬PVC装置集中检修，导致开工率持续下滑。截至5月27日当周，PVC整体开工负荷为75.95%，环比下降2.12个百分点；其中电石法PVC开工负荷76.15%，环比下降2.79个百分点；乙烯法PVC开工负荷75.17%，环比提升0.48个百分点。
• 检修损失：上周因停车及检修造成的损失量（含长期停车企业）为7.17万吨，本周预计损失量小幅减少。

2. PVC库存去化

• 社会库存：截至5月28日当周，社会库存为46.17万吨，较前周期减少约40730吨，去库8.11%。
• 上游库存：上游库存去库约为5900吨，去库幅度17.93%。
• 卓创样本库存：截至5月21日，华东样本库存14.86万吨，较前周期减少8.44%，同比低44.47%；华南样本库存3.79万吨，较前周减少16.34%，同比低60.02%。

3. PVC利润状况

• 电石法利润：外采电石法PVC利润维持在历史高位，但仍未恢复至正常水平。
• 乙烯法利润：外采乙烯法PVC利润有所回升，但整体仍偏弱。
• 出口利润：出口利润持续走跌，出口窗口或已关闭。

4. 下游需求与订单情况

• 开工率：国内PVC型材制品企业开工率基本稳定，集中在6-7成。
• 订单情况：多数企业订单偏弱，仅个别企业订单略增，补库意愿不高，以小单和刚需为主。

5. 进出口市场动态

• 亚洲市场价格：上周亚洲市场价格下调20-70美元，CFR中国1350美元/吨，CFR东南亚1340美元/吨，CFR印度1510美元/吨。
• 出口影响：东南亚疫情严重，部分国家“锁国”，需求明显减弱；国内现货价格维持高位，进一步削弱出口吸引力。
• 进口情况：4月PVC进口量2.24万吨，环比减少31.25%；主要来自中国台湾、日本、德国等。

周策略建议

数据来源

• 隆众资讯
• 卓创咨询
• Wind
• 广发期货发展研究中心

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 市场走势受多种因素影响，包括政策变化、国际形势及突发事件。
• 投资者应谨慎操作，注意控制风险。